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热门话题OpenAI高层变动的风波在上周末掀起，经历了几经反转，令人瞠目。董事会突然宣布了ChatGPT等重要AI模型的开发领导者Sam Altman辞去首席执行官职务并离开公司，而Altman本人并不知情。接着，OpenAI总裁、核心AI科学家Greg Brockman主动辞去董事会主席职务。微软成功挖角宣布Altman和Brockman将加入微软领导AI部门。OpenAI内部掀起大乱斗，95%的员工联名信威胁集体辞职，反对原董事会的决定。截至最新消息，事件再度反转。OpenAI在社交媒体上宣布，公司与Altman原则上达成协议，他将回归担任首席执行官，Greg Brockman也表明将回到OpenAI。原董事会则经历了彻底的大洗牌。

微软股价过山车周五消息当日微软美股尾盘一度跳水，跌幅扩大至超过2%，刷新日低，最终收跌近1.7%。而周一微软CEO 抢在美股夜盘开始前宣布Altman和Brockman将加入微软AI部门，受消息影响微软最终收涨2%，收复闹剧造成的损失，创历史新高371.22美元/股。

AI安全成争议 原董事会理念冲突OpenAI内部的争端主要源于对人工智能未来发展理念的差异，尤其是对AI安全的担忧引发了管理层之间的分歧。这家创业公司在AI安全性、技术发展速度以及商业化等方面存在矛盾，这些分歧在短期内难以调和。具体而言，公司在今年3月遇到了ChatGPT用户能够访问其他用户私人聊天记录的安全性问题，这可能成为新版本开发中是否优先解决安全和隐私问题的关键争议之一。

人工智能发展前景何去何从去年11月，OpenAI发布的ChatGPT聊天机器人在推出几周内就迅速风靡全球，吸引了1亿用户，成为科技史上最成功的软件产品之一。这一推出引发了技术升级、产业重构、资本潮涌和巨头竞争的新一轮狂潮，拉开了全球人工智能竞赛的序幕。ChatGPT在短时间内快速渗透各个行业和普通用户之间，OpenAI也因此成为全球最具影响力的人工智能公司之一。而随着AI技术的快速发展，人们开始意识到它可能带来一些潜在的风险和挑战。人工智能的安全性问题需要综合的解决方案，而投资机会则可能涵盖从安全技术到广泛的应用行业和教育培训的多个领域。在这些领域寻找平衡，以确保创新的同时维护社会的安全和公正，是未来投资者需要关注的关键方面。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Cecilia Chen | GO Markets 分析师

热门话题英伟达年底再给一波大震撼。Q3财报表现亮眼。想到今年看我写文章的朋友也发现，今年我写了很多关于英伟达的文章，也从年初一直推荐它的股票到了年末。在即将圣诞节休息之际，英伟达的财报如约而至，给大家放一个“福利”。首先我们来看看整体数据。营收创历史新高 181.2 亿美元，环比增长 34%，环比增长 206%。数据中心收入创纪录，达 145.1 亿美元，环比增长 41%，同比增长 279%。NVIDIA（纳斯达克股票代码：NVDA）今天公布了截至 2023 年10 月 29 日的第三季度营收为 181.2 亿美元，同比增长 206%，环比增长 34%。该季度 GAAP 摊薄后每股收益为 3.71 美元，比去年同期增长 12 倍以上，比上一季度增长 50%。非 GAAP 摊薄每股收益为4.02 美元，比去年同期增长近 6 倍，比上一季度增长49%。

（Source：NVIDIA）这个财报目前看来真的是的冠绝群雄，那么我们分开来看看各自的表现。首先就是大头部分的数据中心。该公司的数据中心收入总计 145.1 亿美元，环比增长 41%，同比增长 279%。超过StreetAccount 的普遍预期的129.7亿美元 。英伟达表示，数据中心收入的一半来自亚马逊等云基础设施提供商，另一半来自消费者互联网实体和大公司。之后会为Microsoft Azure上提供加速开发和调整自定义生成人工智能应用程序。并且将在明年的第二季度配备全新 NVIDIA H200芯片。H100战斗力都已经独孤求败了，我个人也很期待H200到了有多强。（偷偷期待一下5090显卡嘿嘿。）说到这了，就不得不看看英伟达老牌业务了，游戏显卡，第三季度营收为28.6亿美元，环比增长15%，同比增长81%。其中DLSS3.5的光线重建，可为密集型光线追踪游戏和应用创建高质量光线追踪图像。其中有“当红辣子鸡”的赛博朋克2077和心灵杀手2 。随着经济的回暖，人们也重新开始对于游戏端进行消费，再加上光线追踪和DlSS技术的普及，次时代画质下的魅力吸引了不少玩家。再加上今年重磅的游戏大作接踵而至，游戏端消费也上涨不少。专业可视化端来看。第三季度营收为4.16亿美元，环比增长10%，同比增长108%。这个部分虽然占比不是很大，但是专业可视化在未来发展潜力巨大。，自动化驾驶端，第三季度营收为2.61亿美元，环比增长3%，同比增长4%。英伟达准备进一步与富士康合作利用下一代 NVIDIA DRIVE Hyperion™的车和系统。最后来看看整体表现，受人工智能芯片需求激增的推动，英伟达的股价今年上涨了241% 以上。大幅超出预期的情况其实已经在大家的一个考虑范围之内。

（Source：Tradingview）我们通过股价图表来看，英伟达股价已经在400-500纠结很久了，目前最大的阻力位置就是500左右。市场预期其实是高于这个价格的，但是因为多方面的不确定性，包括出口限制，芯片产能等等问题，英伟达股价没有达到预期。比如其股价在周二盘后交易中下跌 1%，原因是对中国出口限制影响的担忧超过了预期。总体来说，英伟达三季度财报表现亮眼，今年各个业务表现也相当不错，值得大家进一步关注。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 助理分析师

热门话题生活在澳洲的朋友们，尤其是华人朋友们，往往在谈起投资的时候，第一个想到的就是地产。没办法，谁让咱们祖上三代不是农民就是地主，中国汉族不是游牧民族，过去几千年都以农业为生，因此也许基因里都对土地有着天生的感情。说到地产，大部分朋友们概念中也许就是买房付首期，每月还款，要不自住，要不出租，未来几年或十几年再卖掉赚钱。这种几乎人人都能做。再愿意折腾点的，名下永远只保留一个房子，自住的都是租的。但是每次都买个破房重新装修翻新，然后以自住房的名义卖掉，避开资本增值税，但是这个生意似乎也很快就会被澳洲税务局盯上不再给与享受自住房的税务减免了。如果你再有实力或者有经验的，就是一个人或几个人一起买个地，然后造一套或几套卖了。或者实力更强的就买个大地，造公寓再卖。

这样的模式已经存在了几百年了，但是在投资地产里，大部分，或者说绝大部分的朋友们主要集中在住宅地产的投资和改造上。只有在最近10年左右，咱们在澳洲的华人才开始比较多地涉及到了商业地产项目中去。我本人主要从事证券业务，并不是地产专家。但是今天我要说的，或者说要给大家展示的，就是两件事：1. 投资商业地产，其实普通人也能做。2. 同样是商业地产，写字楼和工业地产在过去3年的变化可以说是天差地别。先说第一个：商业地产投资的门槛。在我们普遍的概念里，商业地产的门槛相对都比较高，对资金量的要求大。虽然商业地产价格各异，但是高质量的商业地产基本都超过500万澳币。然后就算你买了以后，在每次更换租客的过程中，与住宅地产相比，想要找到下一家租户，商业地产往往需要花费更长的时间。因此商业地产长期空置是很常见的。这就意味着，投资者需要有更强劲的现金流来应对更换租客，或找到新租客之前这段较长时间的收入空缺成本。

以上就是咱们脑海中对于商业物业的第一印象。但是其实除了你自己直接去贷款或全款购买商业物业以外，还有另一种模式也可以直接投资商业物业，其门槛几乎没有。说白了，就是购买专门投资商业地产的上市基金。在澳洲市值排名前100的公司里，其实就有好几个专门做商业地产的基金。和中国情况完全不同，在澳洲，做普通住宅地产开发的那些上市公司一个个股价可惨了，不是1块多就是几毛钱，感觉随时要挂了。和咱们传统印象里万科碧桂园动不动万亿级别完全是两回事。相反，在澳洲地产股里，最牛的就是商业地产股。而在商业地产股中，差别又很大了。这就说到了第二点，同样是地产股，同样是商业地产股，两者的走势过去3年可以相差50%甚至更多。就看这个上市基金的主要资金投资在商业地产中的哪一块细分板块。说到商业地产，其实里面包含很多细分：比如有专门做大型购物中心例如Westfield商场集团或者墨尔本Chadstone+Boxhill+Glen所属的Vicinity集团，也有专门做高档写字楼的Dexus集团，也有专门做大型超市和政府办公用地的ChartedHall集团，也有只做Bunnings五金大卖场地皮的BWP基金，这些都是不同的商业细分板块，但是要说最厉害的，还得是专做工业地产的好男人集团：Goodman Group，名字是不是很好记？

澳洲公司有时候取名字就是这么简单粗暴：直接叫自己好人集团，也不怕邻居笑话。按照这个思路，我觉得过去肯定还有人给自己公司取名首富集团和天才公司。好了，废话不说。那为什么同样是商业物业，差别会如此之大呢？其实不用我说，咱们结合一下过去3年的实际情况，自己也能推测出个八九不离十：首先说Dexus的那些高档写字楼：2020年到2022年之间就不用说了，因为疫情，导致大量写字楼缺人，大家都在家上班，没人去公司了，自然就导致很多公司在合约到期以后不需要这么大的办公室，那就搬去更小的。这就导致了市区的办公室空租率上涨。尤其是以共享办公的那些例如WeWork类型的公司，更是因为大量小企业直接在家办公，导致了全球范围内的共享办公室公司破产潮。澳洲曾经的上市共享办公室企业Victoria Office就在去年初因为违约导致了股价崩溃。这也影响到了Dexus的股价。

再来说酒店型地产基金，不用说2020到2022年，几乎所有的酒店都亏钱。因为几乎完全没有国际游客，尤其是2022年之前，国内游客也没有，全靠政府支持的那些强制入境隔离的客户。最后还因为酒店通风问题导致酒店内疫情大爆发，最后导致墨尔本大封城，经济从此和悉尼差距越来越大。商场和酒店差不多，疫情的大部分时期都因为人流问题而几乎要崩溃，直到2023年情况才有所好转。在所有商业地产里，过去3年全部上涨，年年上涨的，就是工业地产，以及专做工业地产的基金。因为行业属性，即使在疫情最严重的时候，港口，仓库，工厂也要运行，因此工业地产并没有和酒店，商场或写字楼一样出现长期的停摆。相反，由于疫情时期建造额外工业地产的进度大大延迟了，比如正常每年建造1万个仓库，但是因为疫情，后面又缺人缺材料，最后可能只建造了5000个。但是正常市场需求依然没有改变，因此工业地产的价格就一路往上。所以总结来说，如果各位资金足够，可以自己100%购买物业自己开发或者直接购买商铺，仓库都行。但是如果你的资金实力不够，也想参与地产投资，特别是商业地产投资的，其实有另一种选择，就是购买上市的地产基金。如果你需要更多有关澳洲商业地产股的信息，欢迎随时联系我们的工作人员，我们可以为您做一对一的辅导，为您提供更多有价值的信息。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

热门话题继美股连涨三周后，本周也没有足以左右市场走向的重大金融数据待公布，原本美股是可以维持原有预判保持稳定上行的，但周末整出来一系列大事令新的一周市场增添了些许变数。我们先来分析为什么金融市场走稳，美股能够反弹三周。在11月以来，股指在连续多周的回落后走出止跌行情。能够促成股指反弹的几大因素主要有：美联储方面，鲍威尔在最新利率决议的发布会上的发言基本告诉了市场，美联储已经基本结束了加息步伐，目前最大的可能是维持高利率状态等待通胀回落到2%的目标区间。而帮助美联储变相加息的，正是月初创下了十几年来新高的国债收益率，帮助美联储起到了货币紧缩的作用，限制了市场资金过热。美国财政部方面，不久前公布的四季度债务规模缩减800多亿美元的规模令市场感受到了美国财政部对国债收益率过高担忧，变相给出了市场自己的态度，也在一定程度上为股市注入了活力。另外美联储隔夜逆回购数据连日下挫，目前已经从前期高位的两万多亿美元每晚，下降到现在的九千亿美金每晚，从侧面证明了市场信心在回暖，投资者信心再增加，而这部分资金将随着债市降温逐渐流向股市，特别是在明年降息发生前。第三方面，最新公布的美国CPI数据回落超过预期，生产者价格指数也超过预期下降，加上非农数据以及鲍威尔之前说明的就业市场压力在下降。综合金融数据均显示美国的通胀突然之间好转了不少。

那么是什么原因令诸多金融数据好不容易集体发力形成的股市反弹局面遭到了些许打击呢？主要还是高科技公司发生的一些巨大变数。我们都知道上半年美股反弹的主要助推器就是OpenAI发布的ChatGPT火爆全球，直接助推了纳指大幅上行，而纳指成分股特别是纳指100中，前7大科技巨头市值占比超过了50%，高科技巨头们又纷纷跟人工智能领域全线挂钩，ChatGPT的火爆，直接导致了诸如英伟达和微软这样的巨头市值再度暴力上涨，股价屡次创下新高。既然高科技龙头如此受AI题材影响，那么周末OpenAI发生的巨变直接让本周的美股特别是纳指变得扑朔迷离，除非OpenAI事件在短时间给出令市场稳定且满意的解决方案。事情的具体情况大概可以概括为，OpenAI首席执行官Sam Altman被董事会免职，公司总裁Greg Brockman也被提出董事会并降职，而后其本人宣布辞职。风波背后，内斗发生于刚刚发生不久的OpenAI开发者大会，Altman单方面在加速公司发展，扩大融资规模，而公司首席科学家Sutskeve作为董事局成员感到了十分不安，他认为公司需要更多的时间来弄清楚研究途径，而不是急于匆忙部署产品。在开发日之后，Greg和Altman着急实现公司900亿的估值并抓紧融资，这还是在订阅数量激增，公司暂停GPT订阅，没有足够的服务器供搜索团队使用的前提下。于是董事会在11月17日召开会议，Sutskeve让员工向董事会阐述进展和危害，当他说不应该筹集资金和扩大规模时，Altman未经董事会同意就离开会场。于是Sutskeve召集董事会投票淘汰了Altman，Greg也被降级。这而不免让人想起当年乔布斯被苹果踢出公司的事件，似乎高度相似。Altman虽然是CEO，但他却无法控制董事会。作为创业鼻祖，其被踢出公司也令投资者十分担忧，目前最新的消息是出资人在施压董事会让其撤销罢免决定。如果Altman真的离开OpenAI，那么微软股价短时间肯定会有明显下跌，整个AI板块都会大幅回落，而几周前拜登签署的AI监管法案利好也将化作泡影。只有OpenAI迅速解决周末罢免事件的影响，才能让高科技巨头们免受惊扰，才能让股指继续稳健。

另外影响高科技板块的大事就是上周末瑞典全境封锁特斯拉事件，这是继美国工会尝试投诉特斯拉雇佣大量非工会注册员工影响行业工资水平后，国际上再次爆出的因为员工薪资水平问题遭受打压的事件。瑞典是特斯拉在欧洲的第五大市场。由于马斯克拒绝公司和任何国家劳工部签署额外的合约，就连美国本土的特斯拉员工想要组织工会也遭到马斯克强力阻挡，导致瑞典工会组织罢工以及拒绝为特斯拉提供相关服务，包括拒绝特斯拉到港卸货，拒绝特斯拉充电器材装修服务，停止展示厅清理工作，停止特斯拉任何信件及包裹投送。相信该事件对特斯拉短期股价也有一定影响，尽管特斯拉四季度业绩预期是不错的，但如果其未能快速平息该事件，恐对其欧洲销售业绩有所影响。综上所述，美股在没有重大金融消息影响的前提下，以上事件足以对整体高科技龙头股价产生较明显影响，从而影响整体股指走势，让我们拭目以待何时两大事件能够得以解决。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

热门话题在科技年的加持下，今年各种强力芯片如雨后春笋般涌出。之前早早运用了3nm芯片的iphone 15系列手机其实说实话并没有给消费者太大的惊喜，反而A17pro芯片因为能效和发热问题让大家开始质疑是不是现在开始了科技瓶颈。不过好消息在近期接踵而至。那就是高通发布了高通骁龙8gen3 和联发科的天玑9300 。那么我们一起来看看两方配置吧。高通的骁龙系列始终代表了最前沿的技术进步。其最新产品，骁龙 8 Gen 3，代表了智能手机技术的又一次重大跨越。这款处理器采用了4纳米制程技术，尽管并非先前传言的3纳米制程。相比之下，苹果的A17 Pro处理器则使用了3纳米技术。然而，即使如此，高通新推出的芯片还是因其Kryo CPU和Adreno GPU而拥有卓越性能。

（source：Qualcomm）这款Qualcomm Kryo CPU是基于64位架构设计的，它包括一个最高可达3.3 GHz的Prime核心，并采用了Arm Cortex-X4技术。此外，它还集成了五个最高可达3.2 GHz的“性能”核心和两个最高可达2.3 GHz的“效率”核心。与前一代相比，这款新处理器在性能上提升了30%，在能效上提升了20%。骁龙 8 Gen 3还体现了高通在设备端AI生成方面的坚定承诺。它的AI引擎能够支持各种AI生成模型，包括大型语言模型（LLM）、语言视觉模型（LVM）和基于变换器网络的自动语音识别（ASR），拥有多达100亿个参数，且全部在设备上处理。在AI技术领域，该芯片的一个显著特点是其快速图像生成能力。LLM模型还进一步加快了个人AI助手的反应速度。除此之外，骁龙 8 Gen 3还通过Qualcomm传感中心支持在设备上进行个性化定制和优化。在小米14的新机器上，已经搭载了最新的骁龙 8 Gen 3芯片，CPU和GPU性能上已经开始对于A17pro的超越，功耗和能效全面压制ios端。再来看看联发科的天玑9300。天玑 9300 是联发科技的最新芯片，它使用了与高通Snapdragon 8 Gen 3相同的台积电4纳米工艺技术制造，尽管在芯片平台的组件布局方面有所区别。在8 Gen 3的设计中，一种主要核心的配置被采用，它由五个性能稍低的核心和两个更小的核心辅助。与此相对，联发科技在天玑 9300上采用了四个高性能的Arm Cortex-X4核心，这些核心的最高运行速度可达3.25 GHz，以及四个速度最高为2 GHz的Cortex-A720核心。这种配置相比去年的天玑 9200，在多核性能上实现了显著的40%提升。Arm公司指出，Cortex-X4核心在性能上比前代快了15%，这解释了为何增加更多Cortex-X4核心是有益的。此外，Arm还宣称，与上一代相比，X4核心的能效提高了40%，这意味着这些改进可能有助于解决一些热量控制问题。

（source：ARM）事实也是如此，在搭载天玑9300的vivo x100手机测试也可以看出，这代的散热也的确好了不少，能效和功耗上比起上一代也有着明显的进步，和骁龙8gen3可谓是棋逢对手。对比Iphone来说，安卓端已经给予了ios端巨大的压力，因为目前来说高昂的费用但是比不上竞品的性能逐渐开始有不少人“脱粉”。性价比低的情况下，换手机的欲望都降低了不少。不过苹果股价并没有想像中收到很大牵连，其中有一大部分的得益于Macbook在市场中冠绝群雄的低位。新的M3 MacBook更是甩了竞品们几条街不止。之后会进行分析。

（source：Tradingview）高通的股价一直处于一个比较平稳的区间，在新芯片发布后估计也出现了攀升，来到了股价区间上沿处。

（source：Tradingview）而联发科的股价近期一直处于震荡上行的过程中，得益于新芯片的加持下，股价更是飞速上涨，目前来到了去年6月份的高位。

（source：Tradingview）综合看来，在未用上3nm芯片的高通和联发科已经基本上打赢了3nm的苹果A17pro。那么明年的两家芯片值得期待。同样的，更值得期待的还有他们的股价。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 助理分析师

热门话题在交易的领域里，成功的关键之一是巧妙地操控仓位风险。在这个高风险高回报的市场中，投资者需要通过精细的策略和全面的计划来平衡风险与回报，以确保在波动的市场中取得稳健的成绩。爆仓或者严重亏损不仅对普通散户来说是家常便饭，就算是交易大神，这种情况也是时有发生。就算是过去战绩再怎么辉煌的交易员，也可能一夜爆仓。跟大多数普通人一样，交易大佬们的爆仓往往也是从重仓和自我膨胀开始的。在这个市场中，一旦你开始膨胀，在不理智的情况下不断加仓，不管你之前有多厉害，都可能会掉进深渊。一战成名的魔鬼交易员布雷恩·亨特（Brain Hunter）就是一个非常典型的例子。今天我带大家分析一下亨特爆仓的原因以及探讨一些实用策略，助你在交易市场中轻松应对。

亨特曾经在德意志银行当过三年的天然气期货交易员，在这期间他有过辉煌的交易战绩，也曾一周爆仓亏损5120万美元。但这些跟他后面的经历相比根本不值一提，让布雷恩·亨特一战成名的那场战役是从他跳槽到对冲基金Amaranth开始。2005年的夏天，布雷恩·亨特发现了一个 “捡钱” 的交易机会，他发现当时美国的天然气价格非常低，每百万英热（MMBTU）仅为6到8美元。布雷恩·亨特认定，只要等到夏天一过，进入冬季后美国每家每户都要依靠天然气来取暖，到时候需求必然飙升，价格也将随着水涨船高，于是他大量买入价格低廉的天然气看涨期权，等待价格回升。然而，还没等到冬季来临，幸运之神就降临到布雷恩·亨特头上。2005年8月25日，一场史上最大规模的飓风——卡特里娜飓风，席卷了美国。美国大量的天然气生产运营基地被毁，导致供应严重受损，而且由于路面交通也在飓风中被摧毁，导致相关人员无法及时维修。天然气价格立马就暴涨，从6美元飙升至10月的14美元，到12月中旬涨至15.38美元的顶峰，随后又快速回落至原先的6美元。布雷恩·亨特一战成名，他持有的天然气看涨期权给他带来了巨额回报，更幸运的是，连他用来对冲风险的天然气空头仓位，也在之后的天然气价格回落中获利不少。

布雷恩·亨特这一战到底赚了多少呢？他所在的对冲基金Amaranth在2005年的前半年业绩还是负1%，结果8月份的业绩直接实现了5%的正收益，9月份达到了7.5%，当年该基金的收益达到了15%，管理规模增长至72亿美元。布雷恩·亨特个人更是拿到了1.13亿美元的巨额奖金。这一战成名后，亨特沉醉于胜利，开始了风险的逐步忽略。他相信一个亿并不是终点，于是不断加仓，将工作地点迁至加拿大，并在那里犯下了致命的错误——没有风控。2006年，他再次布局天然气，但这次市场未能如他所料。亏损规模迅速扩大，但亨特依然执迷于自己的判断，继续加仓。到了2006年9月底，Amaranth基金宣布破产，亏损高达66亿美元。其实，不管是职业交易员还是普通的散户，爆仓的根源其实如出一辙。从亨特的例子中，我们可以看到，他确实犯了很多低级的错误，比如没有做好风控、在严重亏损的时候还继续加仓，还有过度自信和自我膨胀等。他爆仓的根源主要在于两个方面：一是没有做好风控；二是仓位过重。这也是大多数爆仓的交易者都会犯的错误。他先是忽略了风控的重要性，结果又开始重仓交易，并且在已经出现重大亏损的时候继续死扛甚至加仓，最终导致爆仓。这种操作方式相信很多初入市场的交易者都能看到自己的影子。从一战成名到陨落，亨特只用了短短一年多的时间。他的故事宛如一颗流星，璀璨而短暂，是令人深思的仓位管理的鲜活教材。风险管理计划是成功交易的关键之一。在进入市场前，要制定清晰而周密的计划，包括设定风险容忍度、止损和止盈策略，以及考虑每笔交易的风险-回报比。确定仓位大小时，每笔交易的风险不应超过总资金的2%。通过精确设定风险百分比，可以避免因决策失误而陷入无法挽回的境地。小心谨慎是成功的基石，确保仓位大小与资本相匹配，降低潜在损失。一味的追求满仓高回报就会像亨特一样结局惨淡利用止损订单是保护资金的有效手段。合理设定止损价格，确保在市场逆转时果断止损，控制损失，守护资金。如果亨特能够在重仓天然气时设置止损，甚至在九月中旬亏损30亿美金时认亏离场Amaranth基金也不至于破产。这就是我们常说的留得青山在，不怕没柴烧。

鸡蛋不放在同一个篮子里：多样化仓位分布是稳健前行的策略，通过在不同资产中分散投资，降低整体风险。这有助于减缓单个交易可能带来的冲击，保持相对稳健。亨特单纯的交易天然气期货，哪怕有对冲的情况下在市场行情与他的判断相悖时依旧把公司都给爆破产了。血淋淋的案例告诉我们投资组合多元化的重要性。冷静的头脑和坚定的纪律是在高风险交易中屹立不倒的基石。波动的市场充满机会，而只有冷静和纪律的交易者才能在混乱中找到并抓住这些机会。在交易市场，仓位风险的精细操控是你能否取得成功的决定性因素。通过制定详尽的风险管理计划、确定适当的仓位大小、善用止损订单、多样化仓位分布，以及灵活调整计划，你能够更加精准地应对市场波动。哪怕制定再完美的策略，不按照计划严格执行也无法帮助你更好地达成投资目标。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neal Shao | GO Markets 分析师