热门话题今天澳大利亚东部时间下午14：30，澳联储在本次澳大利亚央行利率决议上宣布，继续维持利率4.1%，这是澳央行自7月开始连续第三个月暂停加息，可以说标志着澳大利亚的本轮加息周期结束。

非常有意思的是，大家都知道央行行长即将交棒，现任澳联储主席菲利普洛维即将卸任，澳大利亚64年来首位女行长Michelle Bullock将于9月18日开始履职。所以说，本次如果真的是最后一次加息的话，菲利普洛维可以说得上是有始有终，他承担了加息的一切。根据ASX利率观察工具，认为澳联储本次维持利率的自然是绝大多数达到86%，本次利率决议完全符合市场预期，而另一边则是认为澳联储降息，注意是降息，至3.85%的概率，为14%。

也就是说，目前市场关注的点不再是是否加息，而是何时降息，或者说高利率将维持多久？当然在回答这个问题之前，我们还是要先了解判断澳联储结束加息的核心三大原因：通胀数据超预期降温，劳动力市场降温以及美国同样临近加息尾声。先看澳洲方面，澳大利亚7月月度消费者价格指数CPI超市场预期放缓，自2022年12月CPI 8.4% 峰值以来，澳大利亚通胀正稳步进入下行通道。此外7月份澳大利亚失业率数据上升 0.2 %，达到3.7%，就业市场显示出“转折点”的迹象。通胀放缓叠加失业率上升，这两个数据的走向表明澳联储的货币紧缩政策已经奏效且达到其目标。再来看美国方面，上周美联储制定未来货币政策时的两大重点数据：美国经济GDP及就业市场数据双双降温，市场普遍认为美联储政策转向在即，40多年来最激进的货币紧缩周期终于要结束。因此，无论是从澳洲本国的经济数据，还是美国作为货币政策主导的趋势来看，都明确了加息周期基本结束，那么在澳大利亚，高利率即将维持多久呢？Westpac西太银行的分析专家Bill Evans认为澳联储将维持4.1%利率直至明年9月才有可能开始降息。而从过去50年的历史看，澳联储利率在其周期性高点的平均维持时间约为9.8个月。按照这个平均值推算的话，高利率也至少将维持到明年的4到5月。

风险偏好提振 澳股上周上涨2.29%高利率的延续对于大家的生活成本以及房贷肯定不是好消息，而我们知道投资打的是一个预期差，因此在利率转向的当下时点，市场风险偏好受到提振，股票市场是我们投资者必须要开始关注的方向。澳股标普200指数（GO Markets代码：ASX200）在上周实现周涨幅2.29%。

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热门话题在众人的一片欢呼声中，我们迎来了小改款的特斯拉最畅销的轿车3系列的发布。相信任何人看完之后都不禁感叹道：又将会是一款大卖的车型。这次虽然没有改变整体的底盘和内饰主要的设计，但是依然在头灯，方向盘，和后座屏幕等地方给出了非常多的亮点。相信其中很多元素将会成为其他车企所模仿跟风的开始。

作为爱车人士的我，在来澳洲的22年时间里更换过超过10辆车。虽然在试驾特斯拉之前我对于电动车充满了怀疑，但是在体验完之后，我毫不迟疑的就下单了。如果说之前我开的车就像是苹果手机之前各大厂商还在比拼芯片，速度，电池续航等等。而苹果则就是靠它自己的软件生态系统，和用户体验感，直接降维打击了之前的传统手机厂。而特斯拉，我觉得和传统燃油车相比，其优势不仅仅在于加速和续航等硬指标。更重要也是我本人对比宝马奔驰比亚迪电动车之后感受到的一点就是：特斯拉在其用户界面，也就是软件上，目前是我所感受过汽车品牌里最好的。软件，和用户体验感，才是制胜的关键。不是靠堆硬件，不是靠比加速。比加速，是跑车的用途，跑车注定是小众车型，无法成为大众款，因此销量不可能上得去，销量上不去，股价也就上不去。因此要想企业做大，必须卖得多，而不是卖得贵。当年苹果赢了诺基亚，靠的不是电池续航，也不是摄像头像素。而是靠设计，靠苹果商店。如今特斯拉Y超越丰田科罗拉，成为2022年全球销量最高的车型，靠的也是设计，和特斯拉的用户体验感。好了，说了这么多好话，那为啥这小改款3系一发布，特斯拉的股价反而下跌了5%呢？

今天我给大家来猜一猜，毕竟没人知道股市里所有卖家的心思。在谈特斯拉股价之前，我们首先要知道一点，市场，对于特斯拉的盈利模式，其实在过去1年多一直都保持怀疑。大家千万不要以为，特斯拉仅仅靠卖车赚钱。错。特斯拉除了卖车赚钱，更希望靠它的软件赚钱。特斯拉不是软件都是免费的么？怎么卖钱呢？的确它的车载游戏和影音系统是不花钱，最多也就是1个月10澳元包所有的月费，这也是稀饭钱，还得分给音乐和其他软件公司。真正特斯拉希望可以赚大钱的，是希望客户可以购买其升级版以及完整版的自动驾驶系统。升级版我记得要4000澳元，全自动的更是要1万澳元。咱们要知道，特斯拉每一辆车的硬件其实都已经符合了完整自动驾驶系统的要求，只需要在程序上打开，其实就可以立即实现自动驾驶功能。这就像是你这个电脑已经预装了某一个软件的基础款，只要输入16位密码，就可以立即解锁全部功能一样。对于特斯拉来说，成功地卖出一套全自动驾驶，对其生产成本的增加幅度是0。如果我们把研发费用计算成固定开支，沉没支出的话，那这卖一套全自动驾驶产生的1万澳元销售额，可以说几乎有99%都是毛利润。几乎等于丰田买3辆车的利润。所以，我这么一说，你明白了吧，特斯拉不仅仅靠卖车赚钱，更重要的是，它可以靠卖自动驾驶升级来赚更多，利润率更高的钱。相比于丰田宝马辛辛苦苦卖一辆车，还等着每年保养赚点小钱的经营模式来说，特斯拉的盈利模式就是电动车里的苹果手机：你买我手机我赚你一次，你用我手机3年，我再赚你一次手机钱。好了，既然这个模式这么赚钱，为什么新款3系一发布，还会股价暴跌呢？就是因为在发布新款的同时，特斯拉宣布自动驾驶软件降价。这一降价，潜台词市场就认为它需要让更多用户去买。那什么东西要降价卖呢？一般印象里就是卖不出去的东西会打折。所以，特斯拉自动驾驶软件降价，让市场和投资者觉得，你曾经宣传的那个汽车界里的苹果手机模式，似乎并没有原来说的那么美好：不是你东西不好，是太贵了。目前只有4000澳元和1万澳元两个产品。相比于苹果手机里大部分价格从免费到10澳元不等的软件来说，4000和1万真的太多了。但是从长远来看，特斯拉目前的软件和苹果很相似：是一个封闭的系统，不允许其他汽车品牌共用。所以如果特斯拉做一些游戏，做一些其他软件，我相信通过其目前已经在全世界几千万辆车的保有量来看，它可以轻松实现卖小程序盈利的模式。要是真的特斯拉以后可以像苹果一样有成千上万的软件让你去选择，那我相信，特斯拉也可以做到像苹果一样的：卖车赚你一次，用三年，再赚你一台车。我本人对于特斯拉未来长期的市场占有率有着很大的信心，并且我相信，特斯拉未来如果可以丰富其软件的产品和拉低价格之后，将会有更多用户愿意经常花小钱去体验。其实经常花小钱，长期下来也绝对不会是个小数目了。而目前最大的不确定因素，其实就是特斯拉未来在中国地区的销量，毕竟这个目前特斯拉全球的第二大市场，如果随着中美关系的变化而出现波动，对于特斯拉的股价来说，可不是一件小事了。大家不要忘记，当年特斯拉从月月亏几乎要倒闭，一下子翻身盈利的转折点就是上海超级工厂的投产。中国市场，是帮助特斯拉最终起飞的推手，但是也可能会成为影响其股价长期走势的最大不确定因素。那聪明的你，怎么看中美关系影响下的特斯拉销量呢？免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

热门话题软银旗下的英国芯片公司Arm在8月正式提交了IPO申请，几年前私有化的芯片设计巨头为何突然又要上市了？今天我们就来了解下Arm以及它上市所面临的挑战。毕竟这笔上市有望成为今年美股最大规模的IPO，也是继阿里巴巴和Facebook之后的美股历史第三大IPO，这也将对本就需要更多流动性的美国高科技板块造成明显抽血效果。据Arm自己所说，几乎所有全球智能手机都离不开Arm的技术，Arm的高效能CPU已经被全球99%以上的智能手机采用，全球大约有70%的人口使用了基于Arm架构的产品。Arm是一家独特的芯片公司，不生产芯片，而是通过出售芯片架构授权来盈利。具体来说，Arm的收入主要来自两个方面，第一是将芯片设计方案即知识产权（IP）授权给苹果、三星、高通等芯片公司，并收取一次性费用；第二方面是芯片公司使用Arm IP进行芯片生产并销售给手机品牌后，按照每块芯片售价的比例向Arm支付版税。

然而，尽管表面上看起来很光鲜，Arm的实际收入却非常有限。在2022财年，Arm的大客户高通全年营收442亿美元，但Arm的收入只有26.8亿美元，不到高通的零头。Arm依赖RISC（精简指令集）市场，它与CISC（复杂指令集）芯片设计理念对抗了40多年。这两者的区别在于，CISC可以在一个指令下执行多个子任务，性能高但功耗也高；而RISC需要通过多条指令来完成相同的任务，性能不如前者但功耗较低。在20世纪80年代，CISC赢得了竞争，最终以x86架构为代表。而当英特尔失去智能手机市场时，Arm凭借低功耗的优势崭露头角。同时，Arm采用了一种独特的商业模式：不同于英特尔出售整个芯片，Arm出售芯片IP，让不同厂商按需购买Arm的技术或架构并进行改进设计。换句话说，Arm提供标准化的硬件解决方案，让公司如苹果和高通可以进行自主设计，Arm则收取一笔设计费。这一商业模式也是软银看好Arm的原因，因此在2016年出资320亿美元将Arm私有化。

那么为什么Arm现在又要寻求上市呢？软银最初的判断并没有错，Arm架构是移动互联网的核心，而且当物联网设备兴起时，Arm的IP授权模式正好迎合了各种终端应用的需求。此外，Arm通过大量的专利积累，使得几乎所有低功耗芯片设计都离不开Arm的IP。然而，软银渐渐发现，尽管Arm可以坐地收税，但所得税收微不足道。Arm从芯片公司那里收取的授权费用有两部分，前期授权费通常在100万至1000万美元之间，一次性支付；而版税是每售出一颗芯片，根据芯片售价的1%至2%支付给Arm。与之类似的是高通的基带芯片，它们也是通过“收税”来盈利。然而，高通的“税率”基于手机销售价格，而手机的售价远高于芯片的成本。因此，尽管Arm的授权伙伴不断增加，但由于其基数太低，所得收入有限，这也是软银最不愿意看到的情况。在2020年9月，有消息披露英伟达计划以400亿美元的价格从软银手中收购Arm。由于Arm掌握着移动CPU的核心架构，几乎所有国家的监管部门都反对该交易，这一并购计划最终以失败告终，这也让Arm错失了最佳的弯道超车机会。Arm的市场地位更多来自于其"生态系统"，即有大量下游客户愿意采用Arm架构来设计芯片。这一生态系统的壁垒在于"双边规模效应"：采用Arm架构的芯片越多，围绕在Arm架构的软件开发者和用户也就越多，反过来新的芯片公司和开发者也更倾向于选择Arm架构。因此，如果Arm的"税率"过高，可能会导致下游芯片公司寻找新的架构方案，从而难以重新吸引这些客户。因此，Arm一直面临着市场压力。Arm于2022年在美国法院起诉高通，指控后者未经许可使用Arm的知识产权。原因是高通在2021年收购了一家名为NUVIA的初创公司，该公司从事Arm架构CPU的开发。收购完成后，Arm希望与高通重新签订授权协议以增加收费，但高通拒绝了。两大巨头争执不下，Arm甚至威胁终止所有许可协议。尽管这只是嘴上说说，但显然使高通和Arm的其他大客户对其产生了忌惮。在争端升级的同时，Arm的下游客户开始秘密寻找Arm的替代方案。其中，最主要的战略之一是投资RISC-V架构。与Arm类似，RISC-V也是基于精简指令集，而且是开源的。RISE是一个生态联盟，成立于比利时，其创始成员包括高通、英特尔、三星、英伟达、联发科、谷歌等科技巨头，他们掌握了芯片市场的大部分份额。RISE中的"R"代表RISC-V架构。这一联盟的共识是推动RISC-V的软件生态系统并加速其商业化进程，将RISC-V处理器推向移动通信、数据中心、边缘计算和自动驾驶等领域，而这些领域直接竞争着Arm的市场。

几乎与RISE联盟成立同时，有报道称Arm正计划改变其授权模式，效仿高通，将授权费用从芯片售价变为终端售价的1-2%。虽然比例没有变化，但实际上涨价了约十倍。在RISE联盟成立之前，Arm的客户已经陆续脱离了Arm的生态系统。例如，高通的骁龙SoC的CPU架构来自Arm，但Adreno GPU采用了自家架构；三星的GPU架构来自AMD；联发科虽然使用了Arm的GPU，但没有使用Arm的CPU架构。然后，Arm提出了新规定，从2025年开始，如果使用Arm的公共CPU架构，必须搭配使用Arm的公共GPU、NPU和ISP。这实际上要求这些客户在现有解决方案和Arm之间做出选择，要么放弃Arm，寻找新的CPU架构，要么替换掉所有自家或第三方的芯片，全部改为Arm的公共架构。消息一出，三星立即组建了一个自家CPU核心架构的团队，计划在2027年之前将Arm芯片替换为自家的Galaxy Chip；高通也在加速离开Arm的决策，计划在下一代骁龙8 Gen4中使用自家Nuvia架构。尽管Arm作为移动终端芯片的核心基础设施有着重要地位，但其缺乏相应的议价能力，其市场地位实际上是由让步自身利益为前提的。移动终端芯片市场的主导权在于苹果、三星、高通、联发科等公司。最终，Arm似乎只剩下了再度上市这一选项。一方面由于软银最近几年的财务状况并不好，最近一个季度亏损了240亿美元，而Arm的收入只占很小一部分。相比之下，通过将Arm上市，软银可以获得更多的收益。因为目前苹果、三星、英伟达等公司都排队希望成为Arm的大股东。另一方面，今年正值AI驱动的芯片热潮时期，Arm上市可能会获得更高的估值。最后，在软银经历了多个失败案例后，Arm的上市也可能是对孙正义投资水平的一次考验。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

热门话题在中国内地的过去20年里，一般人想投资海外的市场，比如股票、债券等，QDII（合格境内机构投资者）发行的ETF和共同基金一直是主要的渠道，最知名的有广发纳斯达克100ETF和易方达标普500ETF等。随着美联储去年开启加息周期，美元存款与债券ETF开始受到大陆居民追捧。最新的分析也表示，越来越多的中国投资者感兴趣进入美国、日本甚至越南与印度的股票市场。这番操作的逻辑大概率是对国内房地产和股市的替换投资，需求还在增加，但是渠道和供应是有限的。要知道QDII的海外投资是要国家外汇管理局给配额指标的，一些基金经理表示，今年已审批的1655亿美元总额已经用完。即使后面又新批准了58亿美元的额度，可是嗷嗷待哺的资产管理公司却发现完全不够用。

公开信息显示，像蚂蚁金服支持的天弘资产管理公司在今年上半年推出了3款QDII产品，分别追踪纳斯达克100指数(Nasdaq 100 Index)、海外高端制造业股票和海外电动汽车股票（越南电车是不是最近很火？！），其表示给到的额度低于预期，无法满足需求。同时，一些热门基金在年初认购规模就增加近50%的情况下，甚至不得不暂停认购控制规模。其实，国内民众对于像美国股票的需求从去年年底就出现，回报丰厚之下，在今年更加强化了这种趋势。可是，这是当局不愿意看到的情景。资本的流出确实给当局稳定人民币汇率、提振国内股市与房市都增加了难度。

不过，如果您读过一些经济历史，就会相信在还有流动性的市场里，减少供给是无法抑制需求的道理。再通俗点打个比方，减少官方iphone手机的供给，大概只会让水货更加有市场，或者出现其他的相似替代品。打铁还要自身硬，绝大部分人只会选择优质良好的产品和资产，我们看到的就是用脚投票的结果。既然配置海外资产，全球范围内最热门的要数纳指100和标普500指数，过去五年里两者的投资回报率分别在102%和55.6%。如果统计本年度至今的数据，它们分别大幅的上涨了42.35%和18.06%，领跑各国股指。

至于个股方面，一些龙头科技股的长期回报率在过去五年里甚至达到了惊人的1177%（特斯拉）、608%（英伟达）、244%（苹果公司）和208%（微软），其投资价值变得不言而喻。作为普通业余投资者，在一个大周期牛市与牛长熊短的博弈市场里，或许更加容易吧。

摩根大通中国资产管理公司首席执行官Desiree Wang认为，从长期来看，在岸投资者的全球多元化投资需求和兴趣将会持续下去，以分散风险、取得更平稳和高的回报率。值得注意的是，资金流动与汇率变化是不可分割的，当前不论是从宏观经济基本面、货币属性、中美利差，还是对优良资产的投资需求角度看，恰到好处的看多USDCNH（美元兑离岸人民币）都将是一笔确定性相当高与接近无风险的投资与交易。技术图表分析：目前USDCNH价位7.3，仍高于6月份的高点7.2850，仍处于强势的上涨行情，短期上方目标价为7.35与去年高点的7.3750。同时，如果汇率有机会回落到7.2和7.1附近，个人认为，都将是很好的逢低买入建仓时机。

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热门话题昨日（周三）澳大利亚东部时间上午11：30，根据澳大利亚统计局（ABS）的最新数据，截至 2023 年 7 月的 12 个月中，月度消费者价格指数（CPI）指标上涨了 4.9%。本次4.9%的年增长率低于6月份的5.4%，超市场预期（5.2%）放缓。通胀意外急剧下降增强了人们对储备银行不会再次加息的预期，也就是说下周二即将离任的行长 Philip Lowe 的最后一次会议上大概率将现金利率维持在 4.1% 不变。数据公布后，交易员削减了进一步加息的押注。市场定价意味着今年剩余时间现金利率维持在 4.1% 的可能性为 62%，高于周二的 52%。

消息公布后，利空澳元，利多澳股，澳大利亚股票指数标普200（GO Markets交易代码：ASX200）涨幅扩大至1.1%，澳美货币对（GO Markets交易代码：AUDUSD）短线快速走低20点。

通胀缓和 非必需品需求下降随着供应链正常化和高利率抑制消费者对非必需品的需求，商品通胀正在下降。7月月度CPI年价格涨幅从2022年12月8.4%的峰值继续放缓，尽管距离澳联储2-3%的的通胀目标仍有距离，但是对于澳联储对抗通胀的成效来看无疑是一个好的迹象。排除波动性项目（汽车燃料、水果和蔬菜以及假日旅行）来看，7 月份年度通胀率下降幅度较小，为 5.8%，而 6 月份为 6.1%。但是整体来说，澳大利亚通胀正稳步进入下行通道。

对 7 月份CPI年度增长贡献最大的是住房（+7.3%）以及食品和非酒精饮料（+5.6%）。汽车燃料（-7.6％）和水果和蔬菜（-5.4％）的价格下跌减少了7月份的涨幅。

家具和家用设备的年度通胀率继续放缓，降至 4.3% 的 19 个月低点。虽然过去 12 个月食品价格上涨了 5.6%，但压力正在缓解，7 月份通胀数据为 2022 年 5 月以来最低。需求下降和材料成本压力缓解，推动新房建设成本年度通胀率降至 5.9%，远低于 2022 年 7 月达到的 21.7% 峰值。

央行行长交棒在即维持高利率已是定局澳洲已经在上个月宣布，现任澳联储主席菲利普洛维将届满卸任，Michelle Bullock将成为澳大利亚64年来首位女行长，并将于9月18日开始履职。这也使得此次央行年会将是菲利普洛维的卸任之旅，因此九月初澳洲的议息会议也颇为引人注目。但是有一点，根据美国方面的鹰派态度以及诸多迹象都表明，各国央行领导人达成共识，利率会在更长的时间内保持在高位，以确保通胀下降得到遏制，澳洲也自然不会例外，维持现有高利率已是板上钉钉。那么澳大利亚后续加息的空间有多少呢？澳大利亚央行审查审查提出了澳大利亚央行的双重使命，对价格稳定和充分就业给予同等考虑。也就说，澳洲联储从来就不是一家只以通胀为目标的央行，从长远来看，澳联储认为双重目标是完全一致的，充分就业率将在低通胀中实现其可持续性，“稳通胀、促就业”是澳央行后续决定是否加息的主要考量。澳大利亚央行认为可持续充分就业率处于 4% 的较低范围内。而本月中8月17日公布的澳大利亚7月份失业率数据上升 0.2 %，达到3.7%，就业市场显示出“转折点”的迹象。我们认为，在考虑充分就业的前提下，澳联储对于后续加息即将更加谨慎，加息的空间已经非常有限。澳元走势近期澳元表现疲软，澳元对美元一度跌破0.64关口。CPI数据出炉后，1分钟澳美货币对下挫21.4点，下探0.64496后收复跌幅。此外，美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔的讲话也为美元提供了新的支撑。根据CME美联储观察工具，在鲍威尔讲话之后，市场对美联储鹰派押注有所增强，11月加息的概率从38%升至50%。随着澳大利亚通胀继续回落、劳动力市场降温以及中国经济增长前景不确定性增加，澳元短期大概率继续承压。澳美货币面临上行关键阻力位0.65。

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热门话题政策底不多说，此前连续3周文章都提到了，中国政策底已经到了，大家可以慢慢建仓，等待市场底。市场底分为两部分，外资底和中资底。如今，三天盘面出现异动，外资底基本出现。什么意思呢？连续三天，Jacky我都在观察凌晨的盘面，也就是美盘时刻，HK50和China50的走势。连续3天，晚盘恒生指数和China50指数都有大单买入，有明显的资金注入的迹象，白天下跌，晚上上涨，且晚盘涨幅都不小。

外资为什么比中资更勇敢呢？原因很简单，标的不一样。中国很多产品，包括基金或者个股，外资想要购买，都需要一定的资质，有门槛，且需要披露很多信息。但是在海外指数交易中，并不需要披露资金来源、购买者的信息等，以CFD市场为例，大家还可以使用杠杆购买HK50和China50，外资也是一样。对于让他们将美金或者外币换成人民币，再进入中国炒股，难度不亚于拿中国PR或者公民身份。所以，他们干脆简单一些，就买香港恒生指数。操作起来简单，不需要研究个股，避免踩雷，赚一个被动基金的收入，毕竟大家还是信服巴菲特曾经的打赌：指数和基金，到底谁的回报率在长周期里更稳定，回报率更高。结果是指数赢了，主动型基金输了。所以外资购买指数也是一种主流思想。同时，可以使用杠杆。外资很激进，碰到机会就会使用杠杆。不管是2008年电影《大空头》里面做空的对冲基金，还是闻名于世的索罗斯，都会使用杠杆，最高甚至可能超过10倍。当然，大家要注意控制仓位，到底资金支撑指数下跌20%还是支撑下跌50%。

很多经济学家认为中国的经济一塌糊涂，部分行业确实是。我们不否认，我多次提到，中心思想或者愿景没变，至少口号不能丢，那就是全民富裕。不管目前中国的经济政策是否是健康的，这个方针是不变的，那么就会想尽一切办法，留下一个能够全民富裕的机会。中国试了全民读大学，刺激房地产，再到全民创业，发现都不太行。为什么呢？因为太快，想赚钱或变现的速度太快，远超实际的经济运行规律。好比在澳洲，咱们都知道，老外的公司做一件事情，可能需要1-2天，比如大一点的项目，例如铁路项目，可能需要3-4年。在中国，这怎么可能，中国速度，深圳速度，那都是特有名词。所以，快速发展，造就了大家的变现欲望空前强大，让大家觉得，我也行，没什么难的。结果，社会快速的节奏，让大部分人变得浮躁。对于钻研或者说长时间投入才有产出的事情，兴趣都不大。所以，这种背景下，一个国家的文化是需要沉淀的，经济发展的速度是需要降下来的，人们在追求财富的旅途中，也需要停下来休息休息，不然卷来卷去，就是悲观情绪会变多，压力会变多，利润会变薄。但是，社会的车轮已经到这个速度了，你不可能马上停下来。怎么办？实际的经济增长比不上大家欲望的增速，或者大家的口袋里面进来的钞票，比不上出去的钞票。这种时候，让大家回归传统，回归没有杠杆的生活，没有借贷的生活，是不可能的。因此，金融就是一个替代品。能够快速变现，将未来的时间价值变现。这就是金融最大的魅力。金融可以量化时间。所以，把未来的钱拿到今天花。但不是让普通人，也不是让大学生，去借钱创业。因为已经试过了，试的人都成了韭菜。那么让谁尝试呢？让上市公司。上市公司的估值，就是市盈率，本身就是对未来时间价值和预期收益的折现。反正都是把未来的价值搬到现在，与其交给没有经验的大学生和小生意者，还不如交给上市公司。当然，之前也试过交给国资，发现腐败太严重了。所以，折中一下，选择比小企业更大，更稳健，更有潜力，对经济更有贡献的上市公司，同时，又比国企多了更多的灵活性，盈利能力。因此，二级市场繁荣，将是解救当下中国经济危机或者经济转型的唯一解。

让真正的社会优质中层发力，让成熟的市场经济发力。这就是中国未来几年的经济破局。所以看透了这一点，就知道，政策不可能不来，只是最终看来多少利多股市的政策。这就是外资眼中的机遇。这就是中国经济自救的最好出路。将经济的权杖，交给优秀的，有能力，有实力的上市公司们。所以，我们是跟着这个逻辑投资，还是说，依旧认为，中国政策的不稳定性，不值得我们去投资呢？从我的角度来说，GO Markets提供的HK50、China50这个产品，比基金成本低，更灵活，买涨做空都可以，多头还可以获利分红。如果对中国经济政策认为依旧不确定，可以少量参与，小资金加杠杆，以小博大。认为外资的判断没问题，你也认可，那么就和我们沟通联系，看一下如何利用CFD这样的金融产品，帮助自己参与到中国二级市场，控制风险，增加收益。未来，中国将会降低贷款利率，降低首套房贷款，下调存款利率等众多利多股市的政策颁布，吸引更多资金进入股市。同时，此举将缓解人民币贬值压力，增加人民币资产在国际上的吸引力，可谓一举多得。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管