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我大概在19年底跟大家分享过一个投资理念，要投资那些让人上瘾的东西，比如游戏，医美美容，还有火锅。最近我看到海底捞的股票，从去年的30多港币涨到了今年2月份的最高85港币，但现在又下跌到28块多，短短半年跌了近70%这是为什么呢？火锅界的扛把子海底捞一直以热情到让人害怕的服务，来吸引消费者。哪怕在去年疫情期间，海底捞仍然以平均每天开1.49家新店的速度扩张，去年一年净增530家门店。所以我们看到去年股票涨了近2.5倍，但是对于企业来说，不是所有扩张都代表会赚钱，尤其对于海底捞这种餐饮企业，新开门店就意味着前期较大的资本投入，如果没办法在市场中增量那么只能现在现有存量中找客户，那么就面临着现有海底捞门店会被新店分流的情况，继而导致翻台率的下降。翻台率是指一张餐桌的重复使用率，而这个数据对于海底捞来说至关重要，17，18年的时候海底捞的翻台率可以达到5次，虽然去年下半年后疫情有所好转，但根据海底捞最新的数据，4月份的翻台率就已经低于3次，也就意味海底捞开始打破单店的盈亏平衡线了。

这对餐饮企业来说就衡量生死线的数据了。所以资本的嗅觉异常的灵敏。现在市场上有很多这样的声音：连海底捞这种餐饮界的龙头都遭遇了寒冬，是不是意味着我们投资者就要谨慎考虑投资餐饮类的股票了呢？但是如果我们仔细看下这个市场里的大玩家，互联网公司，尽管在今年年初遭遇了一系列国家反垄断法等措施的影响，导致股价一蹶不振，但是其实很多互联网公司都在这个时候偷偷布局餐饮赛道。从今年以来，腾讯陆续投资了卤味快餐盛香亭、连锁中式面馆和府捞面等餐饮品牌，我们可以看出腾讯对中式快餐情有独钟。线下餐饮店虽是腾讯投资版图中少有的赛道，但腾讯已经布局餐饮SaaS赛道多年，通过互联网+的模式助力餐饮行业在数字化方面的转型。这些优势也恰好弥补了需要标准化、数字化支撑的中式餐饮在门店数量上的拓张。而对于腾讯而言，关注线下餐饮曾更利于微信的流量。这些品牌和腾讯小程序、微信等私域流量结合后会有很多令人惊喜的新机会。

和腾讯偏爱的中式餐饮不同，字节跳动投资的轻食、柠檬茶、火锅超市均属于较为细分的行业。抖音又开始内测外卖业务，推出心动外卖，继续向本地生活发起冲锋的号角。由此来看，今年字节跳动在餐饮方面的不断投资似乎和加强本地生活业务有关。所以我们通过对资本的观察会发现，不是餐饮业不行了不值得投资了，而是赛道变了，要么是餐饮重做，比如说我们传统的面条，饺子用数字化时代带来的新科技，新场景，新从业者，重新改变这类普通产品在新消费者中的印象，要么是细分行业，比如做面条的行业里又有了陕西面食，川渝小面，江浙面食等等….门店产品做到少而精，能在细分行业里做到龙头吸引消费者，而且能最大程度降低运营成本。那对我们投资者来说，我们就可以按照这些资本巨头的逻辑也去观察市场上有没有这样的特征的投资机会，比如背靠海底捞的石材供应商和火锅调味料的颐海国际就值得关注。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418

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上周我在一期的节目里给大家介绍了中国目前风头正劲的互联网电动车三兄弟：蔚来理想与小鹏。这三家企业在过去5年从100多家互联网造车企业中最终杀到现在，已经成为了中国民众接受度最高的国产电动车品牌。但是虽然他们三家的车很漂亮，网站更漂亮，但是依然无法掩饰他们目前依然在亏损的事实。而相比于这三家年年亏损的企业，其实还有一家更为低调，但是其实已经在销量上长期占据第一的企业，它就是之前为很多人曾经一直认为的“低端品牌”——比亚迪。

说起比亚迪，其实很多人并不陌生，从做手机电池起家，之后收购国内的秦川汽车，正式进军汽车行业，从2005年”逆向研发“被批评抄袭丰田花冠的车型F3，到2008年巴菲特入股，到2015年全球新能源销量排名第一，再到2019年失去第一宝座。过去的15年里，比亚迪的汽车部分实现了从0到50万辆的惊人巨变。但是为什么卖了这么多车，比亚迪的整体企业知名度和在用户心中的形象依然比不上刚出道不久还年年亏钱的蔚来？今天我来给大家简单说说低调的电动车一哥：比亚迪。其实比亚迪最早是从事给国产手机提供电池开始，换句话说，在比亚迪开始造电动车之前，它就是做电池出生的，这其实本身也有很多优势。但是为什么比亚迪都已经做到了电动车全球销量第一了，大家依然无法把它和丰田大众或者特斯拉相提并论？一个很大的原因就是比亚迪的品牌策略就是从下往上走。换而言之，比亚迪汽车最开始走的就是仿制和低端路线，初期车型以15万人民币，甚至10万人民币以下为主。虽然这对于一个民企来说更加容易在初期继续生存，但是也给了比亚迪之后想拓展高端市场增加了很大的难度。换句话，当大家都觉得它的车就是模仿丰田，或者模仿其他车企的热门车型起家，消费者很容易就会把比亚迪和“山寨”联系在一起。那一旦和山寨绑定了，这要一下子改变消费者印象，难度是非常高的。而对于新型互联网汽车品牌蔚来理想等来说，他们上来就把第一个车型定价在30万以上，甚至部分车型达到50万级别。虽然在初期很难，但是一旦让消费者认可并且接受其定价，那对于企业未来再推广更加便宜车型会容易得多。

用一句话来总结就是：品牌从下往上走，初期容易后期难。品牌从上往下走，初期难后期容易。除了这个品牌原来的人设原因之外，比亚迪和蔚来理想这类新兴品牌相比的差别几乎是全方面的：创始人个人影响力，企业其本身的互联网思维使用比例，以及公司及销售体系。稍微总结如下：创始人：比亚迪的技术起家王传福vs 蔚来特斯拉蔚来的互联网起家大佬马斯克李斌产品：比亚迪传统燃油车与新能源同时生产VS 蔚来特斯拉只生产纯电动车销售模式：通过传统4S店为主VS 全国统一价线上销售+线下直属体验店由于篇幅的关系，我无法全部说完，但是用一句话来对比传统汽车制造企业和新一代的互联网汽车制造企业最大的区别就是：传统车企卖完一辆车，其利润几乎就完成了。后续的保养和服务主要是4S店赚钱。而互联网车企（例如特斯拉蔚来）卖完一辆车，才是他们开始赚取消费者利润的开始。这话怎么说呢？其实我们可以回忆一下当年苹果颠覆诺基亚的情景。如果只是看手机的核心功能：待机时间，信号，抗摔放水等性能，诺基亚当年的金刚不坏之身秒杀苹果第一代。当时的苹果一摔就破，连续上网抗不过5小时，信号还差。但是为什么诺基亚依然最后被苹果全面超越？这就是趋势和盈利模式的问题。

随着互联网的普及，通话发短信不再只是消费者的核心需求，而传统手机企业买一个手机就失去一个客户的模式也无法跟上苹果的全家桶互联网模式。即便诺基亚在一个手机上赚再多的钱（当时已经不可能）也比不过客户在苹果手机上不断买软件买游戏买歌买电影的支出。换句话总结：卖硬件赚钱，永远比不过卖软件和卖周边产品赚钱。之前的手机和电视行业如此，未来的汽车产业也将会如此。汽车，蔚来不再仅仅只是一个代步工具，而会变成一个客户获得信息和与外界交流沟通的媒体。说白一点就是，随着无人驾驶技术的逐步普及和进步，未来汽车的“苹果”功能将会超过传统的“诺基亚”功能。如果到了那个时候，消费者买车是买个经久耐用的诺基亚？还是要经常充电但是满足你吃喝玩乐全方面需求的苹果？但是比亚迪虽然在互联网基因上没有特斯拉蔚来强，但是比亚迪有着两外两家所没有的核心技术：电池技术和汽车芯片制造技术。而这两个技术，其实也是电动车的核心技术。只要比亚迪能跟上目前的汽车互联网化的时代趋势，我对其也是非常看好的，毕竟目前新能源汽车制造，从大的看符合国家大的战略方针，有利于获得政策性扶植，往小了看，一个企业越网络化，其股价能够获得的估值也会越高。更别说，目前国内电动车企业力，只有比亚迪一家企业是盈利赚钱的！

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中概股最近非常惨，一个接着一个政策，基本都是利空的。针对教育改革的呼声已经持续一段时间了。从6.5号开始，校外培训机构大量裁员，已经体现出面临严峻的监管压力。同样，资本的反应是很快速的，今年第一季度，高瓴资本清仓了教育类股票跟谁学，其他主流基金纷纷抛售教育类股票。而大部分教育类股票，比如新东方等在今年半年时间股价已经下跌超过一半。甚至部分股票打了7折。那么问题来了，为什么要通过一刀切的方式来针对教育行业。这样的政策会不会太直接粗鲁了。之后对于投资者，能不能抄底此类股票。在这个时期，还有哪些被错杀的行业股票值得我们考虑。

教育行业是线上和线下的高度融合。结合了销售，教学，教研，管理。所以，教育行业也是一门科学。是能够通过规划和设计来完善整个行业的。校外辅导班通过资本加持，利用自媒体和区域广告等，提升获客边界和服务边界。而资本重金之下，也砸出来家长对于孩子教育的焦虑。不想让孩子输在起跑线上。因此，出现了学区房，出现了课外辅导班，出现了名师难求等情况。用资本砸出来的消费习惯以及内在意识形态，相当一部分的家长是不会因为一纸政令而放弃的。既然相当数量的家长有实际需求，并且部分孩子确实需要补习，多付出一些时间和努力。那么为什么国家还要严厉的一刀切，严查教育辅导市场呢？以日本为例，日本前20所高中名校，17所都是私校。资本吸引了优质的教师资源，导致教育资源倾斜失衡。以教育机构跟谁学，研发费用7.8亿，广告支出58亿。1000块的收入，80%用来打广告了。所以，造成了大量社会资源浪费，并且存在虚假宣传等恶劣行为。对学生和家长起到了负面的影响。另一方面，资本逐利，所以资本不能慢慢的培养好老师，只能从其他公立学校抢夺优质教师资源。好老师都去培训机构了。资本的诱惑太大了，在公立学校一年10万工资，去了校外辅导机构，一年薪资50万，还有各类奖金。教育是国家的未来，也是民族的未来。如果教育界都是资本聚集，短期逐利，那么就不存在教育公平，社会就会有更加明显的阶级固化。

富有的群体会占领最优秀的一批教育资源，包括私校和私教。澳洲私校动辄3-5万澳币的每年成本，也是这一现象的体现。因此，中国政府目前出手管制，是希望教育行业的天平不要倾斜，让大家都有一个相对比较公平的教育环境。所以，从长期来看，是利好国家发展，能够缩小贫富差距，这是有历史意义的举措。但是，对于这个单一行业来说，政策突然下达，让企业没有充足时间转型和自救。大量企业倒闭，大量师资失业，造成了不好的社会影响。对于自由市场经济也是较为负面的打击。本次关于教育行业改革的内容如下：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。建立培训内容备案与监督制度，制定出台校外培训机构培训材料管理办法。严禁超标超前培训，严禁非学科类培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程。中办、国办：学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产；外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。严格执行未成年人保护法有关规定，校外培训机构不得占用国家法定节假日、休息日及寒暑假期组织学科类培训。人民银行、银保监、证监部门负责指导银行等机构做好校外培训机构预收费风险管控工作，清理整顿培训机构融资、上市等行为；其他相关部门按照各自职责负起责任、抓好落实。严格控制资本过度涌入培训机构，培训机构融资及收费应主要用于培训业务经营，坚决禁止为推销业务以虚构原价、虚假折扣、虚假宣传等方式进行不正当竞争，依法依规坚决查处行业垄断行为。

未来，教育行业的资本会快速改变商业逻辑，包括更多的打造老师个人IP，通过线上引入科技，包括AI人工智能答疑等方式，继续跑马圈地。同样，更多的力量会向爱好和兴趣班过渡。总之，教育行业是永远的朝阳行业，这个市场，是永远的刚需。所以，在庞大的消费力面前，资本不会停止步伐。所以最终我相信，在2-3年的商业转型之后，教育行业的民间资本，会再次蓬勃发展。只是这一次，会更加健康，不会一味的激进。让孩子快乐的成长，全面的成长，是我们共同的心愿。

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BTCUSD: 比特币价格在多次回踩30000美元整数大关，没有跌破，并开始回弹。短期比特币价格在30000 – 35000 美元之间震荡。但是中期如果30000 美元价格继续坚挺，则价格有可能再次上冲至45000美元。因此，逢低买入比特币，止损设置在29000 美金会是比较合理的。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418

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都美竹爆料黑料很凶猛，说吴亦凡金玉其外，败絮其中，只是个小牙签。具体的瓜网上都有，大家随手都能查到。今天我们就说说演艺圈和资本背后。演艺圈很乱，金融圈也很乱。两个圈子一合并，那就是无下限了。赵薇是明星，她的老公是金融圈大佬。当年赵薇和她老公，利用空壳公司空手套白狼。赵薇用6000万人民币，个人信誉担保，撬动30亿杠杆，收购一家上市公司并获得控股权。而这家壳公司只成立一个月。类似的做法很简单，比如说一个明星，被聘用到一家壳公司，你说这家公司估值是多少呢？无中生有，直接可能用明星带来的股权估值做抵押，融资等。如果公司出问题，和明星没有关系，公司直接宣布破产。风险都在社会资本和其他金融机构那里。

回过来看吴亦凡的事情。吴亦凡在内地的广告、电影演艺事务，将由A股上市公司文投控股（600715）旗下的耀莱影视全面代为接洽、处理。文投控股的第二大股东，叫耀莱文化，背后是港股上市公司耀莱集团。老板是香港富豪，綦建虹。綦家在16年之前就一直力挺吴亦凡，但在2018年，因为我们的铲屎官崔永元，举报了阴阳合同，导致范冰冰被曝光处罚，导致娱乐圈震动。而一直在高杠杆扩张的綦家利用文投控股股权质押融资35亿就还不上了。同时由于股价持续暴跌，需要补足资本，因此之后就看到了，綦家在北京7套房产被拍卖，私人飞机价值1.3亿，起拍价750万。2021年，綦家依旧资金不足，卖掉北京豪宅，1.66亿人民币。而吴亦凡出事的这段时间，很难说对綦家有怎样的影响，但能够看到的是，他们现在正在出售伦敦豪宅，共计2.5亿多人民币。明星背后必然有资本。只是资本的力量，能够在明星身上获取的收益更多，还是风险更大。明星对资本家来讲，就像是买一个股票，道理是一样的。投入几百万让明星成长，出位，之后的收益在捆绑年限中大头由资本获取。吴亦凡因为出演《青簪行》由企鹅影视、新丽电视、凤凰联动影业三家顶级影视公司出品，涉及腾讯控股、阅文集团、凤凰传媒三家上市公司。三家公司近期股价都有受到影响，阅文集团股价19日以来下跌5%，腾讯也在消息曝光当天下跌2.66%。随着此事持续发酵，目前，韩束、云听APP、立白、康师傅冰红茶、王者荣耀、腾讯视频、保时捷、路易威登相继宣布与吴亦凡解约。小米也删掉了以往跟吴亦凡有关的内容，国内被代言品牌均已与吴亦凡划清界限。因此，和明星牵手的资本和企业，是正常商业行为，因此必然有着商业风险。明星相对于流量放大，对企业和股价的影响也会更剧烈。因此，投资者在投资与流量明星有关的股票时，需要谨慎。

今年5月-6月，我们提到6个看跌澳元的理由，并多次坚定澳元汇率会下跌至0.74下方。目前澳元兑美元价格已经跌到了0.7350附近。我们要理解汇率的影响因素。1. 输入型通胀是必然2. 通胀是长周期的3. 政府对于资产通胀可以忍，对耐用品通胀可以忍，对必需品通胀是0容忍所以对于澳元之后的走势，要关注超市里的生鲜，鸡蛋，牛奶和蔬菜价格。捅死新的变化需要关注前瞻性经济指标：1. 制造业平均每周工作时长2. 平均每周首次申请失业保险金人数3. 制造业消费品和原材料新订单4. 供应商的交货周期5. 制造商非国防资本货物的大型订单数量6. 私人住宅新房屋建筑许可7. 股市指数8. 真实M2货币供应量9. 10年期国债收益率和隔夜拆借利率之间的利差10. 消费者预期指数

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AUDUSD：澳元兑美元技术图形再次遇到阻力。目前新的波动区间0.73-0.75之间。可以选择做区间震荡交易，等待底部出现。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418

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为什么会说到中国的新能源汽车三兄弟呢？原因从2021年开始，我在墨尔本的路上发现突然出现了很多中国品牌的汽车，例如上汽的MG以及长城哈弗，而且根据澳洲汽车销量数据，上汽的MG最近几个月的销量甚至已经冲到了前10的品牌，这是非常令人欣慰的。但是最近车市还有消息说，明后年可能中国的电动车企业也将会登录澳洲。一改当今特斯拉一统天下的局面。

其实对于目前传统的哈弗或者MG，中国目前国内几家知名电动车企业的产品如果单纯从价格以及外观内饰电池续航等指标来说已经达到甚至我个人感觉超越了大部分国外品牌。这样的观点尤其在我本人亲自察看了他们官网，以及看完了网上众多网友和博主对他们车做的测评之后，我更加感慨，要不是充电桩在澳洲的限制，如果这三家的产品来澳洲，那基本就没有传统车厂电动车什么事了。经过国内新能源板块5年时间和多轮的洗牌厮杀，从当初最多时候的120家，到目前还活下来的，有量产车互联网新能源品牌的不到10家，而真正有潜力的可能不超过5家。在这5家中，最终的胜者或者前两名，就将会分享未来中国新能源汽车这快巨大的蛋糕。这块蛋糕有多大呢？说出来吓死你。虽然目前电动车销量在一线省会城市刚超过10%，在上海超过20%。但是根据工信部和发改委发布的文件，中国目标在2025年，达到新能源汽车占据全部新车销量的25%。而中国在2019年的新车销量是2500万量，25%就是500万量。而2020年特斯拉全球销量是50万量，也就是说，到了2025年，中国地区电动车销量目标就是5个特斯拉2019年全球的销量。按照一辆车平均20万计算，250万辆汽车等于价值一年5000亿人民币的蛋糕。

也正是有这5000亿的诱惑，才吸引到中国几乎所有的头部互联网企业争先恐后加入到了新能源汽车的争夺战中。那目前风头最多的三家企业：蔚来理想小鹏，他们三家都已经在美国上市，并且他们的背后分别站着众多的超级金主爸爸：蔚来汽车背后的股东来自于腾讯，合肥国资委，京东，投资特斯拉的BG资本等等。而本身就是从阿里出身的小鹏创始人何小鹏，更是拉来了阿里，高瓴，红衫，小米，富士康和卡塔尔主权基金等众多超级大金主。相比较而言，理想汽车的金主爸爸就少很多了，最出名的就是美团了。所以从爸爸们的实力来看，似乎蔚来和小鹏更胜一筹。也正是因为有这么多爸爸们的鼎力支持，所以蔚来汽车才能在每个月亏损7-10亿的情况下依然熬过艰难的2018和2019年。小鹏汽车也能在烧完了200亿之后最终达到目前同时生产4种不同型号电动车的今天。给大家稍微科普一下为啥造车这么贵。什么挖人办公室这些都是小钱，最贵的就是汽车工厂流水线以及配套零部件所需要的专门磨具。流水线上一台焊接机器人价格就高达800万人民币，这还是一台机器，那一条流水线需要多少台呢？如果要生产4种车型至少需要4条流水线，如果你想多造点就需要更多流水线，还有超过70种不同的机器使用在汽车流水线上。

所以这造车已经不是烧钱了，可以直接可以说是用黄金堆出来的。关键还是这汽车工厂不是你说建就能建的，还需要有造车资质。也就是牌照，这牌照是发改委审批，通常很难申请到。所以新能源汽车目前普遍采用的就是和已经有牌照的汽车厂合作，使用代工生产，或者借用他们牌照和厂房，改造流水线，也就是装修升级后生产电动车。但是最终要想自己控制流水线进度以及掌握完全控制权，自己造工厂依然是最好的选择。说个题外话，当年广州和上海为了引进特斯拉工厂都开出了优厚的条件，开始特斯拉要去广州的，最后顶不过上海方面给出的“一分钱不用付，全额贷款造厂“这天大的馅饼而甩了广州去了上海。而上海本来那块地说好是留给蔚来的，结果给了特斯拉以后，蔚来临时被放鸽子，急着找下家，最后才有落户安徽的事情。这都是后话。蔚来在2018和2019年经历了汽车自焚，座椅问题，电池续航投诉等多起公关危机，让他们的股价一度在最低时候只有1美元附近，那时感觉随时要破产的节奏。但是最终在合肥国资委进场之后顺利起飞，之后一年半陆续推出4款新车型，并以每年200%以上的销量增速在不断扩大。我亲自察看了他们三家的网站和报价后给大家简单总结了以下目前三家企业的产品：蔚来：4款车型，轿车+SUV售价 35-65万，目标：高端客户群体小鹏：4款车型，轿车+SUV售价15-32万，目标：普通用户群体理想：1款车型，6座SUV 售价 33.8万，目标：中产阶级全家桶虽然目前他们三家加起来的销量不到15万，但是按照目前全国电动车销量每年100%的增速，这15乘以2的三次方就是15乘以8，换句话说，如果保持目前的速度不变，到2024年，他们三家的销量有可能将会达到120万量，这距离2025年25%目标的250万量几乎完全一样。虽然在国内还有大众丰田通用等传统车企也不断推出电动车尝试瓜分市场，但是传统车企由于复杂的公司内部利益，以及造车工厂巨大的改动成本，其在互联网电动车上的改变很难跟上纯电动车企业。未来汽车，将会和手机一样，成为用户一个数据和生活信息收集中心，自动驾驶的普及将会极大的淡化宝马沿用几十年的驾驶感。车，不仅仅再只是四个轮子和方向盘的工具。这个转变，就如同15年前手机行业从诺基亚的功能性向苹果的互联网性转变一样巨大。如果有哪个车企跟不上这个变化，那毫无疑问，其下场就会和诺基亚当年一样。那在蔚来理想与小鹏这三家连年亏损但是股价起飞的公司里，我们投资者又应该选择哪一家？GO Markets将会为我们符合要求的客户提供这三家美国上市新能源汽车的详细中文分析报告。请联系您的客户经理或小助手。下一期，我将给大家介绍中国目前电动车内销量最高的企业：比亚迪。这个被巴菲特投资的公司是否能保持新能源领域的领先，抵挡住三兄弟的冲击？欢迎您下周收看。

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澳元/美元：两周前说到澳元一旦破0.7470之后下跌会更多，现在价格早已击穿。目前澳元下方的支撑价格在0.723和0.702。澳元目前的大幅下跌，主要来自于1. 澳洲大范围的封城。以及2. 美元提前加息的口风。如果澳洲联储也改变口风说可能在2024年之前加息，那澳元会反弹。但是澳元低可以帮助澳洲出口，极大的帮助澳洲经济，所以从国家利息来考虑，目前澳洲联储没有动力去太高澳元价格。因此在铁矿石依然强劲的基础下，只有美元加息预期再发生变化，才能改变目前澳元下跌的局面。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418

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我们之前发过一个文章，叫做恒大一辆车也没有造出来，就上市圈钱。这个文章当时被恒大的公关部发现，和我们联系协商后，最后我们撤稿了。这一次，恒大自己又出问题，所以我们再发一个文章看看，会不会有恒大公关部来找到我们。恒大是家不错的企业，是世界500强，2020年排在152位。最新的情况大家网上都能找到信息。起因是：江苏省无锡市中级人民法院的一则民事裁定书显示，广发银行宜兴支行请求冻结宜兴市恒誉置业有限公司、恒大地产集团有限公司银行存款1.32亿元或查封、扣押其他等值财产。而恒大很快做出回应：我司江苏省公司旗下项目公司宜兴市恒誉置业有限公司与广发银行宜兴支行项目贷款1.32亿到期日为2022年3月27日。但是这次事件流露出一个关键问题，就是银行不信任恒大的还款能力。恒大也很不开心，因为今年上半年搞了很多促销，房子卖得不错。2021年5月27日至6月30日35天内，恒大实现合约销售938.3亿元，销售回款874.9亿元，其中6月单月销售716.3亿元。今年1到6月累计实现合约销售额3567.9亿元，累计销售回款3211.9亿元。不过这些销售额有没有水分，为了快速回笼资金，恒大有没有亏钱，还需要考量。

但是，恒大债务问题已经持续了很久，资本市场上也有体现。2018年30港币一路下跌，至今7港币，但依旧比2016年刚上市的5港币价格要高。2020年9月底，恒大系上市公司中国恒大、恒大汽车、嘉凯城、恒腾网络股价暴跌20%，当时发生了一件事情，恒大没钱了，写了一封报告，给广东省政府。恒大地产8000多亿负债，每年利息600多亿。想借壳上市，但一直没有进展。就要求政府尽快解决恒大的资金危机，不然，风险就是2008年美国的次贷危机，4万员工失业，上下游供应商裁员或破产，金融机构坏账激增，大量购房者只能买到烂尾楼。恒大的大而不倒，是非常严峻的社会现象。其实恒大的金融风险再在多个方面已经体现出来。包括高管离职。恒大此前愿意支付任泽平1000万年薪被拒绝，任泽平依旧选择跑路，远离恒大。在2020年9月，恒大发生了著名的“债转股事件”。那时恒大资金链紧张，与持有恒大1300亿债务的战略投资者们进行协商，希望能债转股。冤大头包括：苏宁集团，正威国际，广田控股，安信信托。近1年成立恒大宝，抽调40%的员工卖房卖理财。在很多城市打折卖房，折扣力度极大，部分房源5折。企业债券融资成本上升，超过15%。部分子公司债券利息超过30%。那么恒大股票能不能抄底？答案是不能房子7折售卖，卖的越多，是不是亏的越多呢？大家想想，是不是这个道理。房子网签过户要延迟，这里面的安全隐患就很大了。所以，对于恒大来讲，再次引入战略投资者，把自己打包卖一卖，卖给负债率低的其他房企，才是出路。

恒大会出现资金链断裂，和其多元化经营也有关系。之前恒大入主足球俱乐部，卖矿泉水，做新能源汽车，主营业务没搞好，总喜欢站在风口上。赚快钱。目前恒大的风险在于商业票据无法对付，没有银行授信，卖出房产网签推迟，资产负债率过高等多重问题。所以，短期内难以得到有效的解决。因此，在未来的半年时间，恒大集团依然会困难重重。当然，如果有政府介入，或者国企进入债务重组，那么就是我们买入股票的时机。就好比当年地方政府100亿资助蔚来汽车，那个时候蔚来汽车股价只有4美元。

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AUDUSD: 澳元兑美元连续下跌之后，第一个有效支撑点为0.7330。对于想做短线超跌反弹的投资者，可以适当做多。而一旦澳元下破0.73，则大概率在0.70-0.73区间盘整筑底。除了AUDUSD，也可以考虑做空AUDCNY，人民币近期坚挺，而澳元走弱。做空澳元兑人民币也是不错的选择。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418