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我长期一直看涨黄金。很多人开始说，黄金涨的不符合逻辑，因为黄金上涨的一般在美联储开启降息周期后，非息产品价格上涨，稀有金属或货币等价物为了抵抗货币贬值。而目前市场对美联储的降息预期推迟，名义利率上行叠加美元走强，黄金价格应该下跌。

我的投资逻辑是：我们投资相对确定的事情。美联储推迟降息是一种变动的可能性，但美联储最终降息是确定的。所以黄金未来上涨就是确定的，只是时间问题。投资未来的确定性，时间是我们的朋友。政治，经济，央行，K线（势能）四要素，每一个要素的权重在动态变化，这就是我们的黄金交易模型。把四个区域的因素找一下。

政治：不稳定的地缘政治和俄乌战争升级。经济：市场对美国反弹的通胀和经济硬着陆的担忧，利多黄金；实际黄金购买量在中国开始重新流行。实际需求方面，受人工智能热潮推动，工业使用量的增加，在电子行业，芯片制造业，是实物黄金需求的推动力，未来工业需求继续推动黄金需求。如果经济陷入衰退，美元贬值，黄金可能最终会冲到2,500美元区间。

央行：各国央行将黄金作为储备资产，中俄央行大量收购黄金，中国央行连续17个月购买黄金，对黄金利好；对冲基金押注美联储转向，美债收益率下行，对黄金利好；中国投资者也担心资产回报率下降和货币贬值。以中国和印度为首的全球央行在 2 月份继续增加黄金储备，这是连续第九个月增长。3月份中国官方储备资产升至2015年11月以来最高水平。中国外汇储备升至32457亿美元，为2021年12月以来最高水平。上个月中国人民银行持有的黄金增加了 0.2%，至 7,274 万金衡盎司。K线：量化交易顺势突破交易，金价突破延续涨势；中国买盘创下记录。

大部分投资者如何参与到黄金市场呢？首先，在伦敦和美国的期货和场外市场，大额交易活动急剧增加，主要玩家——央行、投资银行、养老基金、主权财富基金——都在这个市场中交易。前期空头被止损后，订单被迫强平，变为支撑多头的动能。同时，纽约期货未平仓的黄金合约数量持续上升，这表明机构资金押注黄金继续走高。咱们有句俗语：不要看别人怎么说的，要看别人怎么做的。说什么不重要，重要的是做了什么。机构持续买入黄金，就不要看那些分析师看空黄金的言论。时间是我们的朋友，分析师并不是。GO Markets买入黄金，数量为1，是1手，数量是100盎司。中长期黄金止损价格为1600美金，可以持有几年时间。短期交易，止损可以设置为1800-2000美金之间。日内交易的止损，一般为前一天的低点。做顺势突破交易可以借用顾比均线。澳洲股票可以参考EVN、NST、NEM、PRU等。

同时，可以买入的基金ETF：GLD.NYSE, SPDR Gold shares;GDX.NYSE VanEck Gold Miners ;风险提示：注意杠杆的使用，杠杆不宜过高。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管

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上周最令市场关注的非美国3月非农数据莫属，尽管非农超过30万远超预测值，但周五美股全线上涨，丝毫看不到非农的影响。如何解读非农数据呢?二月非农数据依然历历在目，当时接近30万的数据也是超过了预期，同样股市照样上涨。从逻辑上看，非农的强劲意味着失业率下降，美国经济形式良好，大大降低了美联储降息的迫切性，按理是利空股市的。只不过此非农早已失去了原先的意义，现在的兼职工也算就业人数，从非农细节看，兼职员工增幅超过100万，而全职员工数量甚至有所下降，兼职员工数量增幅甚至不如二月增速，这样的非农真的算强劲吗?市场走向给出了答案。另一方面，员工时薪继续下降，也减轻了美联储的压力。因此单纯本次非农数据的表象并不足以迷惑市场和美联储。

新的一周重磅数据来袭，美国3月CPI数据将以最直接的方式给出美国通胀现状的答案，预测值将反弹至3.5%远超前值3.2%。从过去一个月能源和大宗商品价格的大幅反弹现象分析，CPI数值的反弹不出意外，只希望反弹不要太大则是对市场最好的答复了。究其原因，还得归因到地缘政治风险加剧，避险资金疯狂追捧黄金，导致金价创下历史新高，而俄乌战争和以巴冲入依然没有丝毫转机，反而大有加剧的风险。当前伊朗大使馆被炸后以及跟以色列剑拔弩张，伊朗誓要报复打击，美以宣称做好了准备。原油不出意外短期还将处于上升通道，中长期虽能被美国压制，但当前依然处于被爆推的状态。另外美联储会议纪要将在本周公布，外界可以从纪要中看到更多美联储政策动向的细节。四月开始，美国一季度财报也随之拉开序幕，这也是非常重要的影响市场的因素。

周三，新西兰联储将公布利率决议，预计维持现有利率不变。加拿大央行将公布利率决议。周四，欧洲央行也将公布利率决议，希望都不要重现瑞士的突然降息，打破市场动态平衡。日本央行行长将在周三发表讲话，日本货币政策的力度使得日元进退两难。另外本周需要重点关注美国财长耶伦访华的成果如何。耶伦一年内两次访华的主要目的值得探讨。中国产能过剩被认为对全球经济产生了很大的负面影响，特别是清洁能源领域。中国正在将大量电动汽车，电池和光伏电池板等加工产品释放至全球市场，这是多年大规模政府补贴以及国内需求疲软造成的结果，而世界无法在短时间吸收这么多产品，这就大幅压低了全球市场上相关产品的价格，对各国厂商造成极大压力。耶伦仍为这不仅损害了美国，欧洲，日本以及墨西哥等主要经济体的利益，也令中国自己备受压力。从另一个角度思考，美国是不允许看到中国做强做大新能源市场的。在能源革命不可避免到来的潮流下，目前中国在新能源领域的发展无疑是极具竞争力的，而美国之前利用政策限制外国电车进入本国市场，保护本土电车产业，当下也不会允许中国成为潜在的新能源霸主。耶伦的访华无疑会透射出许多最前沿的政策动向，而我们重点布局的板块都跟能源息息相关。

最后在分析大宗商品的时候，近期不得不考虑有色金属的崛起，特别是铜和铝，最近价格暴涨，需求大增。可以解读为能源转型过程中，电网的全面更新需要大量的铜铝材料，在电动车和AI行业暴走的时候，电力作为必需产业，相关材料的需求在全世界都是显而易见的，跟之前重点布局未来大牛板块铀矿类似，目前的铜矿和铝矿，也很可能重现昔日的辉煌。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 高级分析师

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台湾最近经历了一场强烈的7.4级地震，造成了不少人员伤亡和财产损失，同时也对全球半导体供应链造成了潜在的风险。这场地震的影响远远超出了台湾本身，因为台湾在全球高科技产业中扮演着关键角色，特别是在微芯片制造领域。台湾半导体制造公司（TSMC）是这个领域的领头羊，几乎占据了全球所有最先进微芯片生产的90%。这次地震凸显了全球科技产业对于台湾这样的关键节点的依赖程度，以及任何中断都可能给全球供应链带来的深远影响。

TSMC的核心地位作为目前全球最大的半导体代工厂，TSMC对于全球科技产业的健康和发展至关重要。它为包括Nvidia、Apple、AMD和Qualcomm等行业巨头制造芯片，因为这些科技公司都是“无工厂”的设计公司，依赖于TSMC等外部制造商来生产他们设计的芯片。TSMC的技术能力使得它能够生产3纳米级别的微芯片部件，这在全球冠绝群雄的。目前来说，台积电的主要竞争是三星。但是三星因为其能效和发热也经常被诟病。因此，TSMC不仅是台湾最大的公司，也是全球科技供应链中不可或缺的一环。

地震对TSMC的影响尽管台湾的7.4级地震造成了广泛的关注和担忧，但TSMC迅速采取了应对措施，包括疏散部分设施，并确保员工的安全。据报道，尽管进行了疏散，但TSMC预计将在进行安全检查后在夜间恢复生产。可以看出来TSMC对此类紧急事件有着良好的准备和快速的应对能力，能够尽量减少对全球供应链的影响。但是说实话，尽管快速恢复，但是势必造成了一定的影响，预计对供应产生不小阻碍。美国的台积电厂也紧急宣布，提前4月中试产，量产将提前到今年年底。而且有估计成，此次事件可能对台积电这个季度的利润产生6000万美金的影响。

台湾科技产业的弹性此次地震也再次测试了台湾高科技产业的弹性。台湾政府和企业在过去几十年中投入了大量资源来提高其对自然灾害的抵抗能力，包括更新建筑规范和加强基础设施。这些努力在本次地震中显示出成效，尽管面对强烈的地震冲击，但关键的科技产业设施能够迅速回应和恢复生产。全球影响台湾地震事件凸显了全球高科技产业对于特定地理和产业节点的依赖。TSMC的影响力不仅体现在它的生产能力，也体现在它对全球经济的贡献。任何对TSMC生产能力的影响都可能迅速波及全球，影响从智能手机到汽车再到最新AI人工智能技术的产品供应。英伟达是世界AI目前的“军火商”，而台积电就是帮英伟达生产这些“军火”的。此外，这也引发了世界方面对于科技供应链多元化的探讨，以及如何减少对单一供应源的依赖以提高全球供应链的韧性。

股价变化此次事件对于台积电股价没有多少影响，但是间接的对于英伟达的股价造成了小幅波动。因为不少投资者担心原本就供不应求的AI芯片变得更难交付。对于台积电目前的价格在140左右浮动，上方还是有着不小的空间。

（Source：TradingView）总结台湾的地震不仅是一次自然灾害的考验，也是对全球科技供应链弹性的测试。TSMC和台湾科技产业对此次地震的快速响应展示了其卓越的危机管理能力，同时也提醒了全球科技界需要不断寻求提高供应链的多样性和韧性。随着全球对高科技产品的需求持续增长，确保这些关键产业节点的安全和稳定将是全球经济健康发展的关键。目前台积电这样的AI“军火”制造商股价还是有上升的空间，毕竟是掌握了核心科技的巨头。但是其中台积电也一直存在地缘政治方面的风险。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Neo Yuan | GO Markets 悉尼中文部

GO Markets 自豪地宣布获得ISO 27001认证。这一里程碑标志着 GO Markets 对保护客户信息资产的坚定承诺，并肯定了我们致力于保持信息安全在行业领先水平的承诺。该标准是ISO 27000系列的一部分，为有效的信息安全管理系统（ISMS）制定了规范，为组织灵活管理其信息安全提供了全面的框架。根据ISO 27001标准，ISMS采用系统的方法来确保企业信息资产的机密性、完整性和可用性(CIA)，为不断演变的网络威胁提供强有力的防御。GO Markets获得ISO 27001认证是我们不断追求信息安全的一个重要里程碑。通过坚持最高标准的数据保护，GO Markets重申了致力于维护客户的信任和信心，同时在金融服务领域树立卓越的安全基准。关于国际标准化组织（ISO）国际标准化组织（ISO）成立于1946年，旨在建立从产品制造到过程管理的最佳实践，ISO拥有25,297项国际标准，涵盖了技术、管理和制造的几乎所有方面。ISO 促进了170个成员国之间的国际贸易与合作，每个成员国由一个单一成员代表。通过830个技术委员会和小组委员会，ISO确保细致的标准开发，坚持其包容性，价值驱动，独立，务实和全球精神。其基于共识的方法整合了来自各种利益相关者的反馈，促进了信任和合作。关于DNV认证DNV是世界领先的认证和风险管理机构之一。在“保护生命，财产与环境”的宗旨下，DNV为客户提供全面的风险管理和各类评估认证服务，确保全球组织及其资产的性能和安全。他们是世界领先的认证机构之一，提供世界知名的检测、认证和技术咨询服务。

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上一周我给大家简单梳理了影响石油价格变化极大因素：通胀水平，地缘政治，经济成长周期，供需关系变动等，今天我们也书接上回，继续深入研究一下油的故事。伊朗入局，炸飞油价这一周的局势就更加印证了地缘政治对于油价的影响是强烈且迅速的。本周一在大家还沉浸在复活节的休假气氛中时，国际局势又迎来了翻天覆地的变化，伊朗也被拖入了战局。愚人节当天以色列发动导弹空袭攻击伊朗驻以色列大使馆。这个愚人节的“玩笑”开的貌似有点过于惊异了。4月1日凌晨以色列对准伊朗驻叙利亚领事馆发射了6枚导弹，此次空袭将整栋五层建筑夷为平地，造成了7名伊朗军事人员死亡，其中包括一名高级指挥官。伊朗方面被彻底激怒并表示一定会让以色列对此行为而感到后悔。

此前的伊朗对于以色列的态度其实并不算强硬，伊朗虽然一直在积极参与谈判，呼吁成立巴勒斯坦国，并积极发表对以色列战争行为的强烈谴责，但伊朗实际上其实一直只是处于口头上的攻击。但是此次以色列的空袭试探行为可以说给足了伊朗入局参战的理由以及权力。那么目前大家的焦点就自然的汇集到伊朗外交部发言人已经表明会决定对以色列的入侵性为的回应和惩罚方式上。而相应的在伊朗入局之后美国也势必会产生更激进军援的行动。可以说如果伊朗真的实施报复行动，那么中东局势将变得更加混乱，第三次世界大战的可能性也将进一步真真切切的呈现到大众眼前。

6颗导弹也果然不出意料的引发了油市的持续走强。助力了其延续的涨势。

欧佩克减产计划受阻，墨西哥计划限制原油出口目前欧佩克+决定在第二季度延续每日220万桶的自愿减产措施。3月份的数据显示欧佩克的石油日产量与上月比基本没有变化，稳定在2686万桶的水平。但目前欧佩克的成员国之间也存在着对减产约定的分歧。沙特以及科威特为首的几个国家都在积极遵守减产约定，但是伊拉克、阿联酋和加蓬却是无视约定维持高产量超过了合计十万的配额。昨天晚上在欧佩克+JMMC会议上最新消息表露欧佩克坚持维持呼吁减产计划，不建议改变石油策略。与此同时，墨西哥也计划实施限制原油出口，目前墨西哥国家石油公司已经取消了向美国、欧洲和亚洲炼油厂供应Maya原油的合同。那么这两个举措就会是石油的供给端收紧，推动石油价格的上涨。

中美制造业PMI指数回暖，回到扩张区间3月份美国的ISM制造业PMI指数提升2.5点至50.3远超预期，结束了萎缩的局面。中国PMI指数也重回50以上。这表示中美两国制造业表现火热对石油等这种生产原材料的需求很大。这又是一个推动石油价格上涨的因素。

最近石油的利多因素实在是太多了，石油可能不涨都难吧？免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Olivia Huang | GO Markets 悉尼中文部

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我发现疫情后，我一直在见证历史。资产价格一路走高，从股票到数字货币，从贵金属到黄金。这几天黄金连创历史新高，最近6个交易日就涨了6%，一度接近2300美元/盎司。很多投资者再次实现了“小目标”，财富蹭蹭蹭上涨。

也有很多人，还没有概念，黄金上涨，是个啥意思？如何赚钱？其实很简单，你可以选择买入流动性最好的黄金期货，也可以买入黄金股票，甚至还可以买入实物黄金。当然变现最容易，每天都可以买卖交易的是黄金期货，交易的价格就是国际黄金价格。实物黄金流动性最差，可以留给后代，传承下去，很难带来短期财富。所以如果要交易黄金，期货和股票都是不错的选择。在近代史中，黄金也出现过类似的快速拨动。在1931年，当时最大的货币结算体系——英镑，包括英国当时日不落帝国的成员国，有瑞典、挪威、丹麦、芬兰、葡萄牙、希腊、阿根廷、巴西等等，放弃金本位制。在1973年，美国主导的布雷顿森林体系解体，美元正式与黄金脱钩，全球进入信用货币时代。布雷顿森林体系要求的金价为35美元/盎司，解开链接后，大涨4倍。从此以后，黄金虽然不再是随意交易的法定货币，但依然是底层的信用支撑，放在各国央行的储存室里。这两次事件导致，黄金价格在短时间内的涨幅高达70%和430%。而在过去的50年时间里，黄金整体稳健上涨，抵抗纸质货币带来的通胀或购买力下降。黄金平均每年涨幅超过8%，最大涨幅超过120%。只要人类政府还在印钞，黄金价格就会大概率上涨。

对于追求稳健投资的投资者来说，黄金是一个非常好的抗通胀产品，适合长期定投。黄金是一直在涨么，或者说黄金上涨的主要因素是什么？在80、90年代，在20年左右的时间里，黄金价格基本都在300-400美元之间波动。这段时间，发生了拉美债务危机、两伊战争、黎巴嫩战争、海湾战争、911等重大事件，但没有让黄金价格大幅度上涨，或者形成上涨趋势。同时，80-90年代，是美苏冷战的顶峰，地缘关系紧张。因此，地缘危机只是影响黄金价格上涨的短期因素，不是决定性或者长期因素。地缘战争对金价有影响，但时间非常短。但随着货币超发，各国货币购买力持续下降，黄金作为货币信用等价物，才开始经历了一波牛市。2001-2011年有一波超级牛市，2018年至今又是一波大牛市。

那么黄金上涨多少是合理的呢？没有人知道，但是我们对标美国物价，从1980年到2000年，美国物价涨了超过5倍。从疫情后，短短3年时间，物价上涨了50%。黄金价格也随之大幅度波动。2008年次贷危机之后，各国印钞，一样的道理，货币信用贬值，黄金飞速上涨，直到2011年9月5日，达到1917.9美元。2012年之后世界经济平稳，货币稳定下来，黄金进入下跌期。所以，黄金价格与三点因素有关：通胀预期、名义利率以及全球央行购金行为。央行中最大的买家有两个，一个是PBOC（中国央行），一个是RCB（俄罗斯央行）。中俄两国央行，去美元化的努力必然不会停下来，买黄金的行为也会继续下去。

对于咱们普通人而言，黄金价格是个最简单直接的指标，也是一个简单的投资产品。如果金价持续下跌，那说明经济形势稳定，货币政策稳定，通胀稳定，我们可以大胆去创业、买房。因为黄金贬值，意味着大家对未来的期望很高，消费预期较高。所以经济一定是好的，消费也是好的。但是黄金上涨，意味着不确定性增加，并且黄金是大多数人能接触到的，为数不多的合法配置的全球化资产。对我们来讲，只需要一个交易账户，在GO Markets就可以轻松交易买入黄金或黄金股票，享受黄金价格上涨带来的收益。免责声明：GO Markets 分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表 GO Markets 的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Jacky Wang | GO Markets 亚洲投研部主管