热门话题当三个月前AIGC平台Midjourney推出逼真的人像摄影技术时，Adobe被市场解读为面临绝境。然而，面对人工智能的挑战，Adobe果断而迅速地调整了战略，成功地将AI转变为其业务增长的催化剂。

首先，Adobe抓住了AI在版权安全方面存在的漏洞。Adobe采取了缓慢而稳定的方法，将生成式AI工具整合到其核心设计产品Photoshop、Illustrator和Premiere中。他们不敢冒险使用可能引发集体诉讼的有版权问题的AI模型，而是发布了AI工具Firefly的测试版，对数亿张图片进行了训练，并整合了Firefly的功能到Photoshop的beta版中。由于Firefly模型是在授权和公共领域照片上进行训练的，营销人员表示他们现在可以考虑将其用于商业内容。Adobe还宣布将为客户提供知识产权赔偿，以保护他们免受因使用Firefly生成的图像而引发的版权侵权诉讼。尽管Firefly仍处于测试阶段，但Adobe表示企业将很快能够在商业领域中使用它。此外，Adobe正在与一些品牌合作，如日本的营销代理公司、IBM和美泰，探索他们如何在工作中应用Firefly。与Stability AI的扩散模型、OpenAI的Dall-E 2和Midjourney形成鲜明对比的是，这些在互联网上搜集数百万张图片来训练的模型，忽视了版权保护的法律风险，可能引发集体诉讼。

回顾Adobe向AI转型的路程，可以从不久前Adobe以1.5亿美元的价格收购了设计新贵Behance开始，然后在今年3月任命Belsky担任Adobe首席战略官兼设计与新兴产品执行副总裁。他曾是Pinterest、Eight Sleep、Warby Parker、Uber和Airtable等公司的天使投资人。借助他在创业公司的关系，Belsky助力Adobe实现了其史上最大规模的收购，以200亿美元收购了平面设计公司Figma。Belsky与Figma的联合创始人Dylan Field是多年的好友。然而这项交易目前正面临美国司法部的审查，据传司法部正准备提起反垄断诉讼以阻止这一交易的进行。由于200亿美元的Figma收购计划受到威胁，Adobe这家软件巨头目前将注意力转向了Firefly，这是一款具备版权安全功能的生成式人工智能模型。Belsky与Adobe的创意云、研究和数字媒体团队的成员合作，希望Adobe能够保护创意者的权益。许多创意者正在努力为他们的作品通过人工智能模型进行训练而索取赔偿。目前有几起针对Stability AI和Midjourney的侵权诉讼，法院尚未就人工智能合理使用的定义达成法律共识。而Adobe就以版权保护为核心推进转型，可谓恰到好处。Belsky表示目前用户对Firefly的兴趣甚至超出了Adobe的最高预期。在Firefly推出后的三个月内，用户使用该工具创建了5亿张图片。重要的是，尽管OpenAI、Stability AI、Midjourney和Runway等公司可能是先行者，但Adobe认为自己拥有一个至关重要的优势：在目睹其他公司公然侵犯版权并面临诉讼之后，Adobe现在可以通过提供更可信赖的产品来夺取市场主导地位。

关于AI侵权问题，旧金山Gamma法律事务所的律师David Hoppe表示这一局势正在快速发展，一系列针对Stability AI和Midjourney的版权侵权诉讼，包括来自盖蒂图片社和艺术家的集体诉讼，可能会在AI领域引发重大反响。对于生成式人工智能模型，知识产权律师有两个关注点：首先，人工智能模型创建的图像是否可以受到版权保护；其次，这些模型是否违反了版权法通过将互联网上的图像拼凑起来。目前为止，艺术家们还没有在这场争论中获胜。如果Stability AI和Midjourney赢得了他们的诉讼，它们的模型将继续利用现有的艺术作品来生成新的图像。因此，对于Adobe来说，Firefly的模式将很难在市场上占据主导地位。Belsky预测其他AI工具最终将不得不考虑更严格的版权限制。这将类似于音乐流媒体服务Napster的经历。初始的音乐流媒体在千禧年之交作为一种文化力量出现，当时处于自由竞争的时刻，没有相关法律或真正的规则和结构。然而，在唱片公司提起诉讼之后，它崩溃了，却为像Spotify这样的新公司打开了大门。自生成式人工智能崛起之初，Adobe就发布了Firefly，而Belsky表示未来Adobe可以与娱乐公司达成许可协议，使Firefly用户可以在其作品中使用知名人物或品牌，就像YouTube和Spotify与音乐公司的合作一样。摩根士丹利指出，深度学习应用程序的进步使得各种新的工作可以自动化。虽然以前的技术进步已经增加或自动化了一些常规的、面向规则的任务，但人工智能将对需要认知、学习和决策的更复杂任务产生影响。自动生成自然语言、代码和数字内容以及执行任务可能会带来专业服务领域的显著效率收益。大摩将整个IT服务供应商行业视为近期AI的受益者，并认为早期采用AI工具的供应商可以从生产力和边际效益中获益。大摩预计这一受益范围将局限于早期采用者，他们能够提高用户的生产力，并通过战略性的投资来建立AI能力。我们看到Adobe今年股价已经上涨近50%，完全没有受到熊市和加息周期的影响。而去年的股价跌去了近60%，这一切的差别就在于AI的横空出世，更在于Adobe在第一时间赶上了AI应用的列车，我们不知道AI的爆炒列车将继续形式多久，但目前看得到的情况是，AI列车正高速形式在正确的轨道上，让大家拭目以待吧。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师

热门话题如果马克·扎克伯格和埃隆·马斯克按计划进行一场“笼战”，目前赔率机构认为，柔术爱好者扎克伯格将获胜。但是，假设他们的公司Meta和特斯拉(Tesla)发生争执呢？根据本文以下的几个维度比较，马斯克的公司可能会胜出。

首先特斯拉的优势在于体量。这家电动汽车制造商的市值约为8,000亿美元，比扎克伯格的社交网络平台高出近1,000亿美元。虽然Meta的收入更大，但特斯拉的增长速度更快。接受Refinitiv调查的分析师预计，到2025年，两家公司的营收将几乎趋同。而在投资回报方面，特斯拉也占据上风。2012年，Meta(前身为facebook)首次上市时，每投资1美元，现在价值为7.45美元。同样的1美元投资于特斯拉，现在价值144美元。然而就财务状况而言，Meta更有实力。据最新统计，Meta拥有370亿美元现金和有价证券。特斯拉的现金储备也在不断增加，但扎克伯格遥遥领先，他在过去五年里累计创造了1160亿美元的自由现金流，其中960亿美元通过回购返还给了股东。

比较治理问题，两家公司不相上下。扎克伯格持有Meta的超级投票权股份，这意味着如果他浪费了股东的资源，他们也做不了什么。去年，他对“元宇宙”的尝试导致了近140亿美元的运营亏损。股东们怨声载道，但他们别无选择。马斯克也是公司最大的股东，他拥有特斯拉13%的股份，但特斯拉的董事会很拥挤，公司章程也让变革变得困难。特斯拉的股东们似乎基本保持冷静，反复的争议都没有把马斯克赶下台。对比了以上几点，其实关键不在于体量，而在于业务策略。特斯拉和Meta都在试图重塑世界。但Meta的虚拟现实抱负面临着来自苹果等更大公司的激烈竞争。它的Facebook平台受到新贵TikTok的威胁，扎克伯格的创新受到担心该公司主导地位的监管机构的限制。与此同时，特斯拉正在改变物理世界。它的汽车充电网络可能成为美国基础设施骨干的核心部分，它的电池生产业务不仅可以为汽车供电，还可以为电网供电。政府想要马斯克卖的东西;但对扎克伯格却不是这样，这个使得天平向特斯拉这边倾斜。

文章最后，话虽如此，我们还是得澄清以上仅仅是一些有趣的对比。要知道今年Meta和特斯拉都是美股里表现最强悍的代表，两者今年至今分别上涨了132%和116%。这一切都归功于人工智能的爆发，他们都是受益者，Meta的大语言模型（LLM）和特斯拉的自动驾驶都让市场充满了期待。股价表现上，它们距离前高分别有35%和62%，都具备后市较大潜力。技术分析：日线图上看，特斯拉处于自年初低点开始的第二阶段上涨中，第一和第二目标位将是314和342左右。下方支撑参考235和222左右。

Meta方面，目前仍处于强势的上涨阶段，第一和第二目标位将是316和360左右。下方支撑参考265和230左右。

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热门话题6月28日11:30，澳大利亚数据统计局发布澳大利亚最新月度消费者价格指数（CPI），截至2023年5月的12个月内，月度CPI上涨5.6%，前值4月CPI为6.8%，市场预期6.1%，低于前值以及市场预期。

本次月度CPI数据5.6%是澳大利亚自去年4月以来录得的最小涨幅。虽然大多数商品和服务的价格持续上涨，但许多涨幅小于近几个月以来的情况。

CPI通常受到价格变化波动较大的商品影响，如果剔除CPI物价指标中波动较大的水果、蔬菜、汽车燃料、假日旅游来看，月度CPI下降幅度相对缓和，为6.4%，前值4月为6.5%，表明更广泛的价格压力仍然持续存在。

具体来看，本次月度CPI下降的主要推手是燃料，假日旅行和住宿以及服装价格的下降。而租金上涨是通胀的主要推动因素之一。过去12个月，房产严重短缺导致租金上涨6.3%，这是十多年来租金上涨最快的速度。由于租赁市场依然紧张，租金价格涨幅再次从4月份的6.1%上升至5月份的6.3%。食品通胀方面5月并未进一步下降，依然维持在7.9%，与4月保持一致。

相关投资机会整体来说，尽管月度CPI超越市场预期的下降，但是物价压力仍然存在，目前通胀水平仍然高于澳大利亚央行设定的目标2-3%，澳大利亚央行仍需要在未来几个月再次加息。本次CPI数据的超预期下降给予澳洲央行放缓利率决策的行动空间，也就是说，下一次的利率决议选择维持利率4.1%的概率有所上升，再次加息有一定可能推迟到8月进行。而目前澳大利亚劳动力市场仍然非常紧俏，单位劳动力成本上升，房地产市场强劲反弹，因此央行后续再次加息的理由也依然充分。具体到货币对产品来看，月度物价数据支持澳洲放缓加息节奏，而美国方面此前鹰派表示仍有至少2次加息，澳元兑美元1分钟下挫0.49%，此后最低触及0.66214后收复小部分跌幅，但未能回到消息公布前水平。

澳股方面，受风险偏好提振，CPI数据公布后1分钟内澳股标普200指数上升0.42%，此后最高触及7215.2。得益于隔夜美股三大指数上涨，以及当日CPI数据提振，澳股标普200指数当日上涨78.3，涨幅1.1%，收于7205.9，录得4月11日以来最大单日涨幅。

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热门话题央行加息是央行利用货币政策的一种方式，通过提高基准利率来调控经济和控制通货膨胀。这一行为对经济和金融市场都有着重要的影响。本文将以通俗易懂的方式解释央行加息的概念、背景和影响因素，帮助读者更好地理解央行加息对我们的生活和投资的影响。一、什么是央行加息？央行加息是指央行通过调整基准利率来影响市场利率水平的行为。基准利率是央行对商业银行借贷资金的成本进行调控的重要工具。当央行认为经济过热或通货膨胀压力较大时，它可以通过提高基准利率来抑制投资和消费需求，以达到稳定经济增长和控制通胀的目的。

二、央行加息的背景和目的央行加息通常发生在经济增长强劲或通货膨胀风险上升的背景下。当经济增长速度过快、物价上涨压力增大时，央行会考虑加息来抑制过热的经济活动和通胀预期。央行加息的目的是维持经济稳定和价格稳定，确保经济增长在可持续范围内，并保持物价的适度上涨。三、影响央行加息的因素央行加息的决策受到多种因素的影响，包括经济增长、就业状况、通货膨胀水平、货币供应量以及国际经济环境等。央行会综合考虑这些因素，以及对未来经济和通胀走势的预期，来确定是否采取加息行动以及加息的幅度和频率。四、央行加息对经济和市场的影响贷款成本增加：央行加息会导致商业银行的借贷成本上升，进而影响到各个层面的借贷行为。企业和个人的贷款成本增加，可能抑制投资和消费需求，对经济增长产生一定程度的压制。通货紧缩压力：央行加息的目的之一是控制通货膨胀。加息能够抑制消费和投资，进而减少总需求，对物价上涨形成一定的压制作用，从而防止通胀加剧。投资市场调整：央行加息通常会引发投资者对市场走势的担忧，特别是对利率敏感的领域，如房地产和股市。加息可能导致资金流向变动，股市和房地产市场可能会出现调整。汇率影响：央行加息可能会提高本国货币的利率差，吸引外国投资者投资本国金融市场，从而推动本国货币升值。这对出口型经济体可能带来压力，因为升值的货币会使其出口产品价格上涨，竞争力下降。央行加息是央行调控经济和控制通胀的一种重要工具。通过提高基准利率，央行可以对经济和金融市场产生重要影响。央行加息对贷款成本、通货膨胀、投资市场和汇率等方面都有着明显的影响。了解央行加息对我们日常生活和投资的影响，有助于我们更好地应对经济和市场的波动，并做出明智的决策。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Yiduo Wang | GO Markets 助理分析师

热门话题这句话听上去似乎语法有点问题，而且好像不仅仅语法有问题，逻辑上也有点问题。咱们都知道经济衰退和经济发展是左右两个极端。什么时候经济衰退还能成为长期经济发展的最好办法，还有这样的事？有，就发生在现在。我们都知道，从2022年开始，欧美包括澳洲自己，都开始了加息，这一加就是一年。从0.1%已经到了4%的阶段，而且似乎还是看不到停止的迹象。而人们在加息初期根据书本上写的历史经验来做出的判断，现在正在发生着离奇的改变：经济学上说，加息理论上会导致房价下跌，股市下跌。但是一年过去了，澳洲自己的房价虽然在加息最初的6个月有所下跌，但是随后很快开始了反弹。同样，美国的股市在2022年经历了短暂的下跌之后，从2023年初开始就基本又重新开始了上涨。尤其是以科技指数为代表的纳斯达克指数，更是在特斯拉，英伟达和其他科技股的大涨之下帮助美国股市总体出现了巨大的上涨。

这不禁让人觉得奇怪：这个世界是怎么了？怎么越加息，房价越涨，股市越涨？不是说好了加息可以控制房价，加息会压低股价吗？难道都是骗人割韭菜？当然不是。首先要说明一点，我们现在是从现象来反推原因。因此即使这样的马后炮分析，也是充满了主观判断，没有人真正知道原因，大家都是分析，推测，都是在猜为什么。还是那句话，猜，也要有明确的观点。我认为，目前的股市和房价走势，和实际的经济情况和民众的消费情况已经出现了巨大的背离，而且这样南辕北辙的差距还在不断加大。最终，经济不好股市好的情况是不可能长期持续的。两者之间必须出现同步：要不就是经济没有衰退，马上好转又开始上涨了，和股市保持一致。要不就是股市之后涨不动，下跌和经济疲软保持一致。在这两种可能性中间，我个人觉得后者的可能性更大。但是既然经济疲软的可能性更大，那为什么澳洲美国还要不断的加息呢？难道不是说央行和政府的第一目标就是要保证经济持续健康发展吗？那既然这样明知道继续加息可能会加大衰退可能性，为何还要一意孤行呢？如果用一句话来总结，就是：在当前情况下，让经济短暂衰退，冷静，然后再重新发力，增长。从长期社会和国家的发展考虑，是一个最优解。你没有听错，让经济进入短期，小衰退，是长期发展目标里，当前情况下，最好的办法。我给大家做一个简单的分析：如果我是央行行长，目前的经济情况看似不错，失业率3.7%，但是物价上涨很高，有7%。怎么办？有两个选择：1.我什么也不做，不加息，经济继续保持繁荣，房价大涨，工作失业率超低，除了物价可能会越来越高之外，一切看似完美。但是当物价上涨无法得到控制后，长期来看，民众的收入绝不可能每年可以有7%的增幅。那就意味着民众的实际收入在不断减少，而整个社会的运行成本，也会因为通货膨胀而不断提高，最终让国家的竞争力不断被削弱，在国际上对于外资的吸引力越来越差。

第二个选择就是，不惜一切代价，牺牲部分消费，牺牲部分工作职位，牺牲部分股市价值，来压低物价。如果短期内无法压下去，就继续加息，提高资金使用成本，就如同冷气不断加大，让整个经济，消费，就业，全部冷下来，让商家，消费者，雇员和找工作的人都害怕和担心未来，从而减少社会的整体需求和供应，两头发力让价格下降。但是现在我们面临的就是央行选择了第二种办法，但是效果不明显，为此不得不不断加大药量。而另一边澳洲联邦政府还计划在2年内引入70万移民，直接让原本已经开始降温的市场再度爆棚。那70万人来了，澳洲央行就不加息了？怎么可能。澳洲央行12次加息后，已经没有回头路了，上周副行长已经把不敢说的话也说了：澳洲只有在更高的失业率下，才能控制住通胀。换句话说，如果失业率不上涨到央行希望的4.5%或接近的目标，12次加息绝不会是最后的终点。我想表达的是，美国和澳洲央行的态度已经很明确了，经济可以短期牺牲，可以短期，轻微的进入衰退，但是为了长期国家的竞争力，为了不让社会运行成本太高，为了让百姓手里的钱不要贬值的太快，现在所做的一切都是值得的。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监

热门话题自去年ChatGPT风靡全球以来，AI已经成为板块热点，其影响力不亚于人类以前的工业革命，而AI题材在暴力扩张发展的同时，也被许多科技大佬所担忧，比如马斯克就号召上千名科研人员签署联名信呼吁暂停ChatGPT更高级别AI的开发，让国家抓紧建立AI监管法律法规，以换取时间让AI能够在合理的监管下安全发展，尽可能避免AI对人类种族发展带来威胁。上周美国人工智能产业立法也终于展现出提速的迹象，美国国会表示，民主党众议员泰德和安娜，以及共和党众议员肯一同提交了《国家人工智能委员会法案》，与此同时民主党参议员布莱恩将在参议院提出一项平行法案，根据议员们提供的法案概要，国会拟建立的国家AI委员会，以确保通过监管减轻人工智能带来的风险和可能造成的危害，并在未来建立AI法规过程中能起到主导作用。消息一出，AI题材股上周普遍经历大幅回落，监管的不确定压力令多数火爆AI股股价受挫，但从长期发展看，监管会令行业发展更为合理和健全，对AI的可持续安全发展是有帮助的。

目前议员提议的法案显示，该委员会总共由20名委员构成，美国两党各提名10人，而进入该委员会成员的条件是需要委员在计算机科学或社会学等相关领域具有专业背景。委员会将向国会和总统提供3份报告，首先是成立6个月后的中期报告，里面包含迫切需要的立法提议；在成立1年后提交包含综合立法框架的建议的报告；最后在该立法框架报告提交1年后，再提供对产业变化的发现以及立法建议调整的一份更新报告。泰德认为该法案开辟了通往负责任AI监管的道路，在促进技术进步的同时确保美国人的安全。在对人工智能进行立法时，该委员会将为政策制定者和美国公众提供有根据的建议，以确保立法的透明度。在设立委员会之外，参议院多数党领袖舒默在战略与国际研究中心发表名为“AI时代的安全创新框架”的演说，以展现他对国会该如何监管AI产业的愿景及想法。尽管监管之路已经开辟，但美国国会距离审议较正式的AI法案至少还有数月的时间，一些国会议员已经表达了忧虑，认为效率太低，时效性太慢，民主党议员玛克辛就致信要求立刻召开听证会讨论AI对金融相关行业的影响。玛克辛称，人工智能的发展速度会快于国会和监管机构全面评估和理解AI的速度，国会需要跟时间赛跑。

舒默在华盛顿智库战略与国际问题中心发表演说时表示，联邦政府更多地参与维护美国的竞争力，在不限制创新的同时，关注如何减少人工智能的潜在危害。他提出的这一“安全创新框架”的四个核心是安全，问责，对美国民主与自由根基的保护与可解释性。舒默认为美国一直是塑造现代世界最伟大技术创新的领导者，但如果人们认为人工智能创新不安全，在没有足够的保护措施下，人类的创新可能被扼杀甚至完全停止，因此人类必须寻求安全的创新。如果不是去对这些算法进行编程，使其与人类的价值观保持一致，它们可能会被用来破坏美国的政治制度。如果美国不为人工智能的正确使用制定规范，其他人就会比美国先这样做。舒默认为美国AI政策的制定过程因为美国开放的立法形态将遇到许多不同声音，面临更多阻力，这也是进展缓慢的主要原因。总体来说，美国国会AI委员会的成立为未来AI发展中的监管迈出了第一步，后续的政策措施虽无法在短期内出台，但对依然追高爆炒AI题材股的投资者是一个警告，适度合理发展AI，在监管完善体系下应用AI才是其能够真正造福人类的必要条件，而AI股的回撤也能为长期看好其发展的股民带来更好的进场机会。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418中国地区(中文） 400 120 8537中国地区(英文） +248 4 671 903作者：Xavier Zhang | GO Markets 专业分析师