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本周一，澳洲四大商业银行之一的西太银行公布了其2020至2021年的业绩，根据其财报数据，截至2021年9月30日的过去12个月里，西太银行一共记录净利润54.58亿澳元，同比增长138%；现金收益达到53.52亿澳元，较去年同期提升105%，每股现金收益上涨102%，至146澳分。

从这些数据上来看， 西太银行非常厉害，赚了比2019-2020财年多2倍的钱，而且宣布将会实施高达35亿澳元的逆回购方案，也就是从市场里买回价值35亿澳元的西太股票。按理说，这么多的好消息应该大幅提振股价。但是理想是美丽的，现实却是骨感的：西太的股价在财报发布之后开盘就大跌，截至下午4点收盘一共下跌了7.4%，对于一家市值超过900亿澳元的银行来说，一天价格暴跌7.4%可谓是非常少见。之前就算被皇家委员会调查，一天也仅下跌了5%。那为什么利润宣布翻倍，股价却跌了7.4%呢？原因就是相比于其他银行的进步，西太银行在某些领域迟迟没有进展。主要集中在了开支，和合规风险上。当年以联邦银行开始，澳洲四大银行里三家银行被皇家委员会警告，罚款，并且他们CEO相继辞职，难兄难弟们股价都大跌了20-30%。但是在随后几年，国民银行和联邦银行相继摆脱了之前的丑闻，认罚认错，并且大力整顿。在最近出台的报告里都给出了市场满意的答案。相比之下，西太最新的财报里不但没有在开支上有大幅改善，反而因为持续不断的合规问题而不断增加成本。这个破事已经扯了3年了，开始还在上涨，并且已经拖累到了盈利水平，这就让投资者很不满意。总结来说，如果我们和西太自己2019-2020年的数字相比，一切看上去都很美丽。但是一旦懂行的和其他三家银行对比，那差距就来了。简单点说，就是同样给你一块钱，你赚回来的比例，严重低于了其他的银行。所以就算单纯的盈利和自己比增加了一倍，但是放在同行里，就是个垫底的水平。这说来也是奇葩，Westpac前身叫做新南威尔士州立银行。其大部分的分行和下属的圣乔治银行业务也主要在悉尼和新南威尔士州，这过去一年房价上涨最多的就是悉尼，这西太居然依然不能在盈利水平上超越国民和澳新银行，真不知道是因为国军不努力，还是敌军太狡猾。当然了，虽然盈利能力比较差，但是毕竟未来12个月地产市场依然将会上涨，无非是多少而已，因此房地产贷款，以及其他商业贷款需求依然会强劲，对于各大银行来说，赚钱是一定的，只是多少而已。从另一个角度来考虑，随着西太和其他两个类似股价的兄弟们：NAB ANZ股价差距拉开，从长期来看，也不妨出现了一个机会。因为从过去20年的股价走势来看，除了联邦银行以外的三家银行的股价差距通常不会超过10%，因此现在20%的差距毫无疑问就会成为很多长期投资者看中的一个机会。不管你怎么想，我本人在周一已经再次加仓了西太银行。

再来说说这澳洲的物价问题。我们知道从今年开始，身边所有的商品都在以肉眼可见的速度变得越来越贵：从汽油价格到水果，从新车到房价。从股票价格到数字货币，从街边的咖啡，到面店里的三鲜鸡汤面，所有的价格都在上涨。而这些生活必需品的上涨，也在不断推高澳洲的综合物价指数：CPI。在上周公布的最新澳洲第三季度通货膨胀数据中，澳洲第三季度的通胀指数已经达到了惊人的3%，就算是去掉了食品和汽油价格的核心通胀，依然达到了2%之多。换句话说，咱们生活的所有产品的价格至少，上涨了2%。要不是因为留学生和移民目前没进来导致公寓租金和2019年相比还很低，这实际的物价指数还会更高。物价上涨，自然会导致通货膨胀，而政府和央行控制物价上涨过快其中一个主要的办法就是控制市场上的钱的数量：毕竟钱和商品这两边，钱少了，价格就下来了，商品少了，价格就上去了。因此要想物价降低，可以把钱减少，或者把东西变多。毫无疑问，在目前全世界疫情依然严重的情况下，海运，芯片短缺，工厂停工等等依然持续，所以短时间要把商品增加是不可能的。那就剩下一个选择：把流通的货币减少。怎么减少呢？最简单的做法就是通过增加银行的利息来鼓励你去存款，而不是消费。

因此随着澳洲第三季度突然大增的物价指数，原本澳洲央行多次承诺至少要到2024年加息的计划目前受到了越来越多的质疑声。上周四开始国际银行间澳元的隔夜拆息率已经提高到了0.8%。要知道，现在澳元的官方利息只有0.1%，也就是说，市场如果实际交易利息是0.8%，那就意味着商业银行和投资者都已经觉得，央行在不久之后会提高澳元利息到0.8%。澳洲央行的罗行长在过去一年里说了4次他计划要2024年才加息。但是现在真实世界里的实际澳元的商业借贷成本已经达到了0.8%，这是重重的打了罗行长的脸。这意味着罗行长只有两个选择：1. 不惜成本再次出手，压低澳元的实际借贷利率。或者，2. 开始改变口风，把原来屡次提到的2024年计划提前。本周二，澳洲央行的货币会议纪要里，我们就可以看到罗行长的态度了。澳元如果提前加息会怎么办？其实不会怎么样，毕竟即使0.8%的利息依然非常低。但是毫无疑问，央行如果开始转变态度，开始传达加息的口风，那对于股市和房市而言，将会是至少一个短暂回调的开始。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418作者：Mike Huang | GO Markets 销售总监&澳洲金融服务牌照持牌负责人

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从我们普通人的角度来看，直接购买国债的可能性不大，因为国债金额涉及的都很多，但是它对我们的CPI通胀，还有央行未来加息以及咱们投资者做一些经济决策，包括买房卖房都会有直接的相关。10月份最后一个交易日，也就是上周五，澳大利亚国债被抛售的非常剧烈，10年期的国债收益率飙升到了2.06%，创出了2020年3月以来的新高。澳大利亚2024年4月份到期的国债收益率跳涨7个基点，到达了0.8%，0.8%是什么概念？就是澳联储设定该债券收益率的目标是0.1%，比目标价格高了整整8倍。短短一周的时间里面，澳大利亚三年期的国债收益率涨到了1.25%，涨势创了1994年以来最大的单月涨幅。

从图表上来看的话，在9月份我们2024年澳大利亚的国债收益率只是接近00.00%，基本上是一直是维持在0%的。从10月1号以来，债券收益率从0.05%一直涨到上周五的收盘达到了0.6%，碰触到0.8%最高点，也就是说一个月的时间里面就涨了十几倍。之前澳洲的债券收益率上涨的时候，澳联储是出手干预的。此前只要市场上推高澳元的国债收益率，澳联储就回购债券来捍卫收益率，收益率其实就是央行利率的前瞻性目标。也就是说如果是收益率涨到了1%，其实意味着我们央行未来加息也是要涨1%，就可以这么理解。上周澳联储一点动静都没有，只是默认收益率飙升。在下周二澳联储的会议上可能会提到放弃2024年到期国债收益率0.1%的目标，因为如果是从0.8%通过央行打压下来到0.1%的成本太高了。同时未来CPI通胀也可能会比2%更高。如果是这样的话，澳联储目前的前瞻性指引就站不住了，也就是2024年之前不会加息是会改变的。现在来看的话，2023年之前，市场认为肯定是要进入加息周期了，从0.1%涨到了0.8%，也就意味着市场认为在2023年之前，澳联储的加息可能会达到0.5%。此前新西兰的加息是25个基点的区间，也就是0.25%每次加息的幅度。澳洲未来加息的变化，意味着我们买房子的银行贷款大约会从2%+0.7%到达2.7%，就会有这样的一个比例。在24位澳洲的分析师中，有21位表示首次澳洲的加息时间会早于整个市场的预期，有可能会在2023年的第二季度加息。我们也认为在2023年加息基本上是达到了100%的概率。

明年2022年下半年，澳洲央行就会讲话，提前给市场一个预期，2023年要进入加息周期了。因此，对于房地产市场，最好的销售季节应该是明年3-9月。我们从宏观的经济角度来考量整个房地产和经济的关系的话，我们就考量两点，第一点是人口因素，第二点就是金融资本的因素，这两点可以参考中国2008年的操作和价格走势。中国映射了整个房地产金融市场在30年的周期里面缩短到了4~5年来表现出来。所以我们研究中国的房地产市场就会发现，在08年底的时候或者是13年这段期间，很多城市的房价上涨都是在两位数以上，这个其实就是金融放水导致的。在13年之后的房产就出现了分化，像四五线城市的已经出现了房子卖不出去的情况，但是北上广深这些一线或者超一线的城市，他们的房价依旧是在每年将近两位数的增速，其实后面的这段时间就是靠人口增速来推动的。北上广深他们不仅是能够吸引更多的人口，同样也吸引了更多的资本，所以说人更多了钱也更多了，房是一个城市的最大的核心资产，所以说它的总体量会在增加。回过来看澳大利亚，我们澳洲如果是想要再重新建造一个新的国际化超一线的都市，其实是难度非常大的。首先就是悉尼和墨尔本的人口吸引，现在澳洲政府更希望的是移民要下乡，多去偏远地区，让城市人口得到缓解。目前澳洲政府对人口增速对墨尔本和悉尼有长期的规划，在这样的规划前提下，它对房地产大幅度的就是供求变化的影响是非常有限的，所以说人口增速的因素影响在澳洲是不太成立的。

另外一点就是金融系统里面，这一次放水之后，我们看到资产价格大涨，我们看到房价普遍上涨了20~25%，我们在金融市场上看到的银行股的涨幅已经较去年低点上涨了一倍，realestate股价也大涨一倍以上，所以整个金融市场并不只是房地产市场大涨，而股票市场的反应更加强烈，基本上房地产涨了25%，相应的房地产类股票上涨了50%~100%都是比较正常的。从去年3月份到今年1月份是realestate这样的跟房产有关的公司股价上涨最大的一段时间，从今年1月份以来， 这样的网站，它的股价表现基本上是维持了一个长期横盘的迹象。同时浏览网站的人数每月逐月下降，意味着买房的感兴趣人群在减少，因为很多人买完了。因此，未来我们要看，浏览房地产网站的人数变化，以及realestate股价的变化。如果这两个数据都很差，意味着房地产将在此之后的3-6个月出现回调。而这一概率随着国债收益率上涨，将变得更高。

图形分析

黄金XAUUSD：黄金价格在区间内震荡，目前上方阻力1835较强，短期难以上冲。目前的走势更加适合逢高做空，止盈在1750美金下方。美元走势近期较弱，在这样的情况下黄金价格都没有大幅上涨，若之后美元价格走高，对黄金价格会继续打压。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418作者：Jacky Wang | GO Markets 资深分析师

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你相信偷车贼会改邪归正吗？“偷车贼会改邪归正”，这句话正是皇家委员会在调查墨尔本皇冠赌场后提供的近700页最终报告中说出的。2019年来，墨尔本皇冠赌场就被媒体曝光，经纪人涉嫌欺诈，赌场涉嫌洗钱税务等问题，深陷公众信任危机，而疫情的爆发更让皇冠赌场四面楚歌，股价距离2019年跌去了超过35%。然而，周二最新公布的调查结果，让股东们长舒了一口气。结果显示，虽然，皇冠存在可耻行为，但仍会在未来两年保留墨尔本赌场执照，以进行改革并纠正错误。

历时8个多月的调查，揭露了一系列违反法律和道德的行为，尽管委员会认为皇冠不适合经营墨尔本Southbank的综合体，但不会失去执照，因为这不符合社区最佳利益。并且皇家委员会委员Ray Finkelstein还建议给皇冠2年的时间，由皇家委员会任命的“特别经理”负责监督来达到合适的标准。他还建议三年内修订维州的赌场法规，将目前持股37%的股东James Packer的股份限制在5%，以减少James Paker对皇冠管理层的不当影响力。同时，让赌客提前预设游戏时间来解决赌博上瘾的问题。Ray Finkelstein比喻到，皇冠赌场像偷车贼，是可耻的，但是会改邪归正，因为偷车贼承诺了会改正。看到这个结果，我觉得，尽管，虽然寻求真相的过程很严谨，揭露的事件也很真实，但是结论却有点草率。这就好像看一部侦探悬疑剧，编剧在前面各种脑洞大开，主角们上天入地查找线索，以为能找出个只手遮天的大boss，结果最后一集，告诉你，幕后黑手死了，没有证据了所以死无对证。就像吃了一只死苍蝇，让人难受。而说白了，皇家委员会这个最终的结果，是无奈屈服于经济的现实，因为让皇冠赌场失去执照不符合社区利益。什么是社区利益？是皇冠赌场创造的12000个就业机会，是皇冠赌场每年向政府上交的2亿澳元的税款占了维州税收总额的1%，是皇冠赌场过去25年跟墨尔本southbank紧紧连接的文化影响。所以哪怕最终的报告中包含了皇冠赌场的种种罪行目录（允许与有组织犯罪有关的公费旅行进入，非法扣减赢利税款，欺凌监管者，以及“各种非法、不诚实、不道德和剥削性的行为…..）这些都不足以让皇冠立即失去执照，而是给了一次为期2年时间的“改过自新”的机会。所以很明显，墨尔本皇冠赌场是“大到不能倒下”。在经历疫情，失去海外游客之后，维州的经济和失业率不能再承受失去一个皇冠赌场的打击了。赌场在澳洲作为垄断行业，拥有一张赌场执照就等于有一个印钞厂。但是，不知道疫情之后的你们有没有路过过皇冠赌场，曾经的这里灯红酒绿，门庭若市，不想睡的人在这里醉生梦死，在创造一些财富奇迹和传奇故事的同时也为失败者挖掘人间地狱。现在，金碧辉煌的Crown门头已经被断了电，门口连行人都寥寥无几，尽显落败和萧条。也许从普通人的角度来说，赌是万恶之源，但这依然阻挡不住海外游客踏入皇冠赌场豪掷千金，也拦不了本地人图个消遣的脚步。

而在专业赌客看来，腰缠万贯或者一无所有，是皇冠赌场存在的唯二意义。但从投资者的角度，在经历了至暗时刻，牌照暂时保住了，就像皇冠赌场颤颤巍巍扶稳了头上原本摇摇欲坠的皇冠。接下来，边境开放，海外游客的回归，就像黎明即将到来。那是否要趁着低价买入公司的股票呢？在皇家委员会调查的结论之后，我也在想，在澳洲是不是只要足够大足够强，涉及的经济利益足够多，无论赌场运营商多糟糕，都可以拥有一张免死金牌呢？我想，这是我们作为投资者在进场之前，需要考虑的问题。

图形分析

URW.ASX：在解封的利好消息支持下，Westfield的母公司URW已经走出上两周的嘀咕，我们可以看到两次在4.85-4.95形成筑底。目前，顾比倒数新法和顾比均线都已形成进场信号。若保守的投资者则可以考虑在股价回到，维加斯通道之上5.4以上的位置进场。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418作者：Coco Pan | GO Markets 专业分析师

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通货膨胀的压力正在推动国债收益率上涨最近咱们澳洲的国债收益率近期上涨的很快，到目前咱们澳大利亚十年期国债的收益率已经上涨到了1.8，来到了上半年的高点。 关于这次国债收益率的大幅上涨的原因，背后的导火索是刚刚公布的新一轮的CPI数据，这也是我们平时所说的用来衡量通货膨胀的指标。图一：澳大利亚CPI走势

最新公布的数据显示，目前的通胀水平相较去年同期已经上涨了3%。澳洲央行最为关注的“核心CPI数据”相较上一季度则是上涨了0.7%，看起来不多，但是这个数据是远超过央行之前上涨百分之0.5的预期的。而且，今年以来累计的CPI增长率更是达到了2.1%，远高于1.8%的预期。通俗的说，就是最近的上涨跟路边的野草似的，又多又快。那你想啊，通货膨胀就意味着，未来的钱越来越不值钱了嘛。那像国债这种以后支付你固定的利息的资产，价值肯定就会下降，因为它以后支付的钱会变得不值钱嘛。那这种时候投资人肯定是需要这些债券支付更多的利息才觉得合算。所以国债收益率也就因为这层逻辑而被通货膨胀推高了。国债收益率的上行将影响股市投资逻辑至于国债收益率对于股市的影响的话，就目前的市场状况我们可以从两个角度去分析。其中一个是刚刚提到的，国债收益率的上扬背后意味着通货膨胀的预期在上升，那么央行对于抑制通货膨胀的做法就是减少购债，甚至加息。而这次的核心CPI增长的强度以及速度都超过了央行的预期，那么市场就会担心央行会提前减少购债，甚至是加息。在这种情况下就意味着市场的流动性是会减少的，股市也因此会先于实际加息的发生而提前下跌，以应对到时候可能会到来的流动性风险。图二：CAPM资产定价模型

还有另一个角度就是一个估值模型的问题。其实很多企业他们的股价，或者说他们的估值，是会将国债收益率考虑进去的。在投资里面，把钱借给“稳定”的国家就属于一种风险最小的投资方式，因为这些国家崩盘的可能性比较小嘛，所以这些国家借贷而产生的利息，一般就会被认为是一种无风险的投资收益。那当我们把钱投到波动更高的股市里面，肯定是想要获得超过这些无风险收益的回报的。所以，当无风险收益提高以后，在我们总的预期收益不变的情况下，我们会选择风险相对较小的，收益更为稳定的板块进行投资。所以这也是为什么当国债收益率上升的时候，受冲击最大的，通常是科技股这类风险比较高的资产标的。如何应对通胀以及国债收益率的上涨？通货膨胀是系统性的事情，是我们没有办法避免的，因此我们应该积极的寻找方法去去应对它。因为如果什么也不做，我们手里的现金确实是会越来越没有价值的。但是对于已经开始了投资的朋友，实际上也是有规避的方法的。比如，我们刚刚说到的，那既然受到国债收益率上涨冲击最大的通常是风险较高的科技股，那已经重仓了科技股的投资人，就可以考虑调整自己的仓位，适当增加防御板块的股票权重，以此来提高自己投资组合应对风险的能力。图三：澳币指数十月以来都呈现上升趋势

从另外一个角度说，其实国债收益率的上升啊，同样是有资产会因此受益的。比如说澳元。原因也是刚刚我们聊到的，市场提升了澳联储提前加息的预期，这就让澳元有了短线走强的动力。另一方面，上涨的收益率也能吸引外资流入，对本币也会产生利好。所以面对像经济数据这些我们无法影响和改变的状况，我们就只能积极的去找应对办法，这也是我们对自己家庭财富负责的必然态度。

图形分析

小鹏汽车（NYSE: XPEV）：新能源汽车行业近期股价都有着强势的表现。在我们年中发布的报告中，认为小鹏汽车的销量增速，按照当时的估值水平，年底时合理的股价应为43美元。而这一轮新能源汽车的强势上涨也带动小鹏的股价一路向上，突破预设的目标价格，一度接近50美金，目前经历回调后在此前的强阻力45美金的价位寻求支撑。如果后续成功站稳45美金的价位并出现上涨行情，后续将可能重回年初时51美金左右的价格区间运行。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418作者：Eric Wen | GO Markets 专业分析师

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从今年9月开始原油价格大幅上涨，主要表现为上旬窄幅震荡，中下旬加速上涨，并且延续到了10月份。美国原油突破新高触及 85.4美元附近后回落，布伦特原油站上 86 美元高位后稍有回落。自9月初开始始，美国飓风来袭，墨西哥湾产区原油产量大幅下降，并且同时下游炼厂开工亦受影响。由于整体石油生产恢复进度缓于炼厂恢复，市场整体仍解读为利好。基于全球能源紧张格局，天然气持续创新高，石油替代需求有望提升，国际主流机构陆续上调了年内油价预期。游资做多意愿强烈，推升盘面录得新高。在衡量大宗商品价格的时候，我们一般先从供给和需求两方面来作为基本面的判断。供给方面，8月底在美国登陆的飓风对美国原油产量造成了阶段性的打击，目前还未完 全恢复；OPEC+面对不断走高的油价，并未提高增产计划，而是计划11月份维持既定的40万桶/日增量。美国方面仍有考虑释放战略储备。另外国际原油市场上有一个不确定因素，那就是伊朗。伊朗核协议问题是供应端潜在的变量，伊朗石油部长呼吁美国和欧洲国家解除对伊朗的制裁，允许伊朗原油进入市场，以缓解全球能源危机。

需求方面，国际能源署和OPEC近期也是上调了2021年全球原油的需求，近期全球能源形势紧张，包括天然气、煤炭价格均出现暴涨创新高，极大提振石油替代需求预期，另外北半球的冬季即将来临，对于取暖用柴油以及天然气的需求只增不减。如供需紧张局面无法得到有效改善，油价大概率仍将强势上行。2022年以后，油价可能会保持结构性高位，因为石油需求将继续上升，而新供应的增加将滞后于消费的增长，这主要是由于疫情期间油价低迷导致的投资不足，以及石油巨头削减排放和投资新供应的压力。美原油周一突破85大关，为2014年10月以来首次，这是不是意味着低油价的时代即将终结呢？考虑到现在居高不下的通胀数据，并且多家投行也看好原油前景，所以这种担忧也是有可能的。从技术面上分析，目前来看，原油还是处于上行通道当中，所以方向呢我们还是比较明确的，对于原油来说整体考虑逢低做多的思路，并且可以配合梯度建仓的策略。美国原油4小时图

另外跟大家分享两个原油走势的参考指标。一个是道琼斯工业指数。原油和道琼斯工业指数呈正相关趋势，特别是在行情出现较大波动时，金融市场风险偏好情绪一致，出现近乎于同涨同跌的走势。美国原油与道琼斯工业指数 1D

另一个是美元指数，原油与美元指数呈现较高的负相关性。从宏观来看随着后期美国流动性收紧，逐步缩减购债，美元仍有望延续上涨的趋势，从而对原油上涨产生压力。美国原油与美元指数 1D

有些朋友可能没有接触过美元指数，如果做过外汇或者大宗商品以及贵金属的投资者一定非常熟悉，因为这些产品都是美元定价的，美元的强弱会直接影响到这些产品的走势。总之无论是去年的能源价格暴跌还是今年的暴涨，都是典型行业周期的体现。正是去年的暴跌，导致了今年的暴涨。同样的道理，今年能源价格的意外暴涨，将推动未来供需走向新的平衡，甚至导致未来出现严重的供过于求。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418作者：Rick Shao | GO Markets 专业分析师

背景

2019-2021全球各国都在不同程度上受到了疫情大流行的影响，大多数受影响的国家出现了经济疲软。作为西方七国集团之一，澳大利亚是唯一一个在2020年实现了经济正数增长的国家。由于澳大利亚在2019和2020年对于疫情的良好控制，只有少数城市采取封城措施，从2020年8月开始，澳洲经济就快速进入了反弹期，尤其在墨尔本和悉尼解封后，澳洲第四季度的GDP数字开始反弹。从而使得澳大利亚全年的经济保持了正向的增长。

2020年和2021年澳洲移民数量骤减，骤减了40-50万移民数量。澳洲在消费上损失很大。新南威尔士州已表态急需200万新增移民才能最快速地恢复经济并且增加消费。无论是在吃穿住行等各个领域的消费上，新移民的到来会对澳洲经济的各个板块的利好。

经济政策

但不同于欧美国家的持续高速经济增长，在2021年7月开始，澳大利亚出现了多地疫情爆发，与去年不同的是，为了更进一步地压制新冠病毒的肆虐，澳洲采取了更加严格并长期的封城等措施。与此同时，原有疫苗对变种病毒的有效率大不如前，使得疫苗的实际效果低于预期值，民众的接受度降低。而正是这两个主要原因，使澳洲经济在2021年陷入了深渊。游客、留学生、劳动力等的缺失，再加上受到国际关系大背景的影响，使得澳洲失业率增高，零售业、进出口商品、旅游业等均收到了致命打击。在解封之前，8月份的零售额出现了惊人的下降，总体零售额环比下降了1.7%。但时尚行业尤其受到新南威尔士州和维多利亚州长期封锁的严重打击，8月份的支出下降了15.7%，损失3.044亿美元。这也直接导致澳大利亚商业贷款利率在近十年出现逐步下行的趋势，政府债券收益率下跌。若2021年第四季度的GDP仍为负数，那么澳洲的经济可能会进入技术性的经济衰退。总的来说，疫情诱发了严重的经济危机，最终导致了澳洲的经济衰退，并存在物价暴涨的双重风险。

在疫情期间施行的JobKeeper政策帮助支撑了国民经济，国民经济在 2020 年 3 月持续创下有记录以来最大的月度商业信心跌幅，并将失业率峰值“至少”降低了 5 个百分点。JobKeeper 不仅影响收到付款的个别公司的生存能力，而且影响更广泛的经济复苏，这反过来又会进一步影响JobKeeper领取者。据财政部称，如果没有政府的刺激措施，澳大利亚的总劳动生产率将下降 5%(JobKeeper在今年秋季避免了一半的下降)。该计划还帮助企业获得信心，将其在经济低迷时期累积起来的 480 亿美元现金再投资。财政部还声称，JobKeeper 偏向于可能因收入减少而瘫痪的生产力更高的企业，从而推动了经济复苏。

在后疫情时代，随着澳洲解封措施的实行和国境的开放，会带来经济复苏，金融服务短期内会呈现上涨趋势。但在2023年底甚至是2024年澳洲实行加息政策后，金融服务板块会呈现走低趋势。但长期看来，澳大利亚本身的经济基础长期以来比较稳固，金融服务板块有望持续增长。

利率变化

新冠疫情使得联邦储备银行（RBA）在2020年将官方现金利率压低至0.1%。自从2020疫情爆发以来，世界各国纷纷采取降息、印钱等措施来刺激经济。2021年0月6日，澳大利亚的邻国新西兰在七年内首次宣布加息，新西兰储备银行（央行）6日将基准利率上调25个基点至0.5%，以遏制通胀，防止经济过热。那么对于最近谈得火热的“加息”问题，澳洲央行依然宣布维持了目前的澳元基础利率不变，并且将会继续延续现在的国债购买计划到明年2月。虽然，澳洲联邦银行和澳新银行纷纷表态希望将管部门能够通过加息来控制房价的上涨。但是，澳洲央行洛行长表示，若要加息，也只可能会在2023年底甚至2024年再考虑。澳大利亚西太平洋银行表示，澳洲联储需要在经济中看到的所有标准来提高利率——更高的就业数据、工资增长和 2-3% 的通胀——将在“明年年底”得到满足，离开这条道路明年加息的可能性很大。虽然澳大利亚选择不加息，但选择用另一种方式来控制房价，澳洲金融谨慎委员会宣布了将会把商业银行的贷款支付能力缓冲测试率从原来的2.5%提升到3%。但在不加息的情况下，房价等其他资产价格肯定还会长期上涨。

澳洲股指

ASX200指数由标准普尔维护，被视为澳大利亚股票表现的基准。它基于 200 只最大的 ASX 上市股票，这些股票合计约占澳大利亚股票市值的 82%。在纽约股市普遍上涨、大型科技公司复苏以及基本金属、石油和黄金也上涨的情况下，澳大利亚股市近日开盘走高。澳大利亚东部时间2021年10月15日上午 7 点，ASX 期货上涨 46 点，涨幅 0.6% 至 7335。

从近一年的数据可以看出，澳大利亚股在2020年11月到2021年9月稳步上涨。但从过去五年的整体数据看来，在ASX 200 指数于 2020 年 1 月 16 日首次突破 7,000 点水平后，在2020年3月跌至了最低4816.60，而后又呈现稳步上涨的趋势。

贸易

新冠肺炎疫情在全球的流行以及WTO成员采取的卫生措施，使全球商品和服务贸易受到严重影响。全球货物贸易总额、服务贸易等均有大幅下跌。而WTO发布的《世贸组织 2021年年度报告》指出，多边贸易体系在对抗新冠肺炎疫情的努力中发挥了重要作用，贸易的复原力代表了数百万人的生命线，使人们能够获得食物和其他基本用品。报告预测，2021 年世界货物贸易量将增长 8.0%。延续了始于2020年第三季度的复苏势头，以季节性调整后的当前美元计算，G20的国际商品贸易在2021年第一季度创历史新高。与前一季度相比，出口和进口分别增长了8.0%和8.1%。除英国外，所有 G20 经济体在 2021年第一季度均录得正增长，美元贬值和大宗商品价格的相关上涨在从 COVID-19 低点复苏中发挥了作用。

包括谷物和植物油在内的农产品价格在 2021 年第一季度上涨了 10% 以上，而金属价格接近 2011 年的水平。受益于大宗商品价格上涨，澳大利亚出口增长 17.5%。

产业结构

新冠疾病大流行切断了全球供应链，而行业损害集中在制造业。在2020及2021年，由于疫情的影响，澳大利亚阶段性采取措施，禁止建筑业的继续施工，澳大利亚的建造业的工作人员大部分是自顾人士，这条产业链上下游共有近60万人。热衷于支持制造业的澳大利亚政府已经确定了六个全国性的制造业重点，涵盖了资源技术与关键矿物加工、食品饮料、医疗产品、清洁能源与回收、国防与太空。澳大利亚政府在向本地制造业投入15亿澳元以提高本地生产，并加强某些产品的供应链。但是，本地生产成本高，国境暂未开放导致劳动力少。但随着疫苗接种率的上升，墨尔本、悉尼等城市的解封与澳大利亚国境的预计开放，会使得众多移民、劳动力，甚至是游客再次涌入澳大利亚。住房、基本生活用品、衣食住行、旅游等板块重新回暖，对于以制造业为首的各种产业来说无疑是利好消息。

地产

西太平洋银行的顶级经济学家比尔·埃文斯和马修·哈桑写道。“我们预计，重新开放的提振将超过抵消最近宣布的宏观审慎措施带来的任何初步拖累。”“因此，今年最后两个月可能会进一步上涨 3%，从而使全年的累计涨幅达到 22%。”但“负担能力有限”和更严格的贷款规则等因素将减缓未来几年的增长速度，预计到 2022 年房价将上涨 8%。然后在接下来的一年里，房价将真正放缓并进入“修正阶段”。随着11月澳大利亚国境的开放，大量的移民将会涌入澳大利亚，会刺激制造业、地产行业、银行业等整个一条产业链。与此同时，邻国新西兰开放了新的移民政策，澳大利亚可能也会开放移民政策，如此以来，会对地产行业产生巨大利好，并且会持续至少两至三年。经济学家写道：“随着我们进入 2023年，澳大利亚央行紧缩周期的影响将对房地产市场产生更大的影响，因为借贷能力受到直接影响，随着情绪的转变，紧缩周期被认为几乎没有提供进一步价格上涨的空间，”经济学家写道。“预计市场将进入价格调整阶段，2023 年价格将回落 5%。”

政治环境

当前国际形势不稳定性、不确定性增多的背景下，这样的政治环境会导致民众心理产生巨大的不确定性。例如，2021年5月6日，由于中澳关系恶化，中国国家发展与改革委员会宣布无限期暂停中澳战略经济对话。再例如，2021年9月16日，澳英美组建了一个名为AUKUS的新安全伙伴关系，作为第一项举措，AUKUS将为澳大利亚的舰队建造核潜艇。不同国家的不同成长和发展模式会导致不同的社会经济和政治行为。而在金融市场中，不确定性就是最大的问题所在。

结语

总的来说，澳大利亚本身的经济基础在长期以来比较稳固，虽然在过去几年内存在动荡，在整体处于平稳增长的大趋势。2020年，受到疫情的打击，众多板块和行业出现了不同程度的下滑甚至危机，但随着澳大利亚对待新冠病毒的态度实现了从“零容忍”变成“与病毒共存”的转变，并且全国疫苗接种率快速上升，城市解封，各州边境与国境相继开放，澳大利的经济必将在短时间内实现回暖。同样，股市整体有明显的利好趋势。但长期看来，当澳洲央行预计在2023年底甚至2024年宣布加息措施后，经济增长会被降温，对于经济板块和股市的投资可能会出现负面影响，股市也会存在震荡。但这样的消极影响不会持续太久，随着旅游业、航空业的兴起，移民的增加和留学生的持续注入等原因，澳洲经济仍会在加息后的一段时间内继续恢复平稳。免责声明：GO Markets分析师或外部发言人提供的信息基于其独立分析或个人经验。所表达的观点或交易风格仅代表其个人；并不代表GO Markets的观点或立场。联系方式：墨尔本 03 8658 0603悉尼 02 9188 0418作者：Cathy Jia | GO Markets 助理分析师